Yatırım fonu analizi genelde fonun stratejisinin (büyüme veya değer), medyan piyasa değeri, getiri getirileri, standart sapma ve belki de sektörün, bölgenin ve bölgenin portföyünün dağılımı hakkında çok basit bir analizden oluşur. Yatırımcı olarak, çoğunlukla, sonuçların altında yatan sürücüleri sorgulamadan istatistiksel sonuçlara razı oluruz; bu, birçok durumda çok ilginç bazı ayrıntıları ortaya çıkarabilir.

Aşağıdaki özet istatistiksel performans analizinin ve risk ölçümlerinin değerlendirilmesini ortadan kaldırmayı değil, bu analizlerin yöneticinin beceri ve katma değerine daha iyi hitap eden daha katı bir süreçle desteklendiğini savunmaktadır yetenekleri. Aşağıda tartışılan metriklerin her birinin çeşitli farklı yazılımlar kullanılarak nasıl hesaplanıp yorumlandığını öğrenmek için okumaya devam edin. (Daha fazla bilgi için, Yatırım Fonu Riskini Analiz Etme konusuna bakın.)

Aylık Performans Çoğu durumda, ilgilenilen ilk madde bir yatırım fonu performansıdır. Hem karşılaştırmalı hem de karşılaştırılabilir akranlara kıyasla bir, üç ve beş yıllık getirilere bakabilir ve iyi performans gösteren birkaç yönetici bulabiliriz. Bu tip analizlerden genellikle elde etmediğimiz şey, bir yöneticinin performansının, değerlendirilen periyot boyunca tutarlı olup olmadığı veya performansın birkaç aydan fazla süren bir performansla sağlanıp sağlanmadığıdır. Ayrıca, yöneticinin performansının belirli türde şirketlere veya bölgelere maruz kalma üzerine kurulup oluşturulmadığını da bilmiyoruz. Aylık performansı göreceli karşılaştırma ölçütleriyle karşılaştırarak değerlendirirsek, belirli bir fonun performans beklentisine ek bir içgörü sağlayan ipuçlarını bulabiliriz.

Bu analizin gerçekleştirilmesinin en iyi yolu, fonun performansını ve karşılaştırma ölçütünü yan yana listelemek ve fonun her ay için göreceli olarak üstünde / altında performansını karşılaştırmak ve aylar boyunca nereye bakmaktır. göreli aşırı / düşük performans, ortalamadan çok daha büyük veya küçüktü veya belirli performans üstü / altındaki kalıpları aramak için yapıldı. Deney performansına bakılmaksızın, performans çok yüksek veya düşük olduğunda, aylarca bakabilirsiniz. Örneğin, 12 ayın 11'inde endeksi taklit eden ancak bir ay içinde% 3'lük bir performans gösteren bir yatırım fonu çok çekici bir yıllık getiri elde edecek. Bir yatırımcı olarak, belirli ayın performansını anlamak ve sadece onu sürdürecek olanı değil, tekrarlanabilir olup olmadığını anlamak için anahtardır. Başka bir deyişle, fon yöneticisinin, iyi yatırım fırsatlarını ortaya çıkarmaya devam edebilecek, disiplinli, usûlesel bir süreci var mıdır.

Bir fon yöneticisi, çoğu zaman, gelecekteki performansını tekrar edip edemeyecekleri konusunda şüpheler uyandırarak, kendi strateji ve süreçlerini ifade edemez. Bu senaryolardan herhangi biri veya herhangi bir performans bozukluğu örneği bulunursa, bunlar fon yöneticisi ile röportaj sırasında ortaya çıkabilecek mükemmel konular olabilir.(Fon yöneticinizi değerlendirmek hakkında daha fazla bilgi için Yatırım Müdürünüzü Değerlendirin 'ı okuyun.)

Yukarı Yakalama / Aşağı Yakalama Bu analiz, fonun hem yukarı hem de aşağı piyasa hareketlerine olan duyarlılığını ortaya çıkarmaktadır pazarlar. Her şey eşit, düşük para toplama ve daha düşük para çekme olan fon diğer fonlardan daha cazip olacak. Bir yatırımcının birbiri üzerinde bir tercih yapabileceği durumlar söz konusudur, ancak basitlik açısından, bu iki ölçüye birbirleriyle ve bir fonun akranları ile ilişkili olduğu için odaklanacağım.

Bu önlemlerin her ikisi de endeksin bir yüzdesi olarak gösterilir. Örneğin,% 110'luk bir yükseltme oranı olan bir fon, endekste her% 1'lik dönüş için ortalama% 1,1'lik bir getiri elde edecektir. Öte yandan,% 70'lik bir aşağı yakalama oranı, ortalama olarak, -0 dönüşüne sahip olacak. Endeksin düştüğü her% 1 için% 7. Amaç, aşağı yakalama oranlarından daha yüksek yakalama oranlarına sahip olan yatırım fonlarını bulmaktır. Uzun vadede, bu fonlar endekste daha iyi performans gösterecek.

Bir fonun yüksek bir toplama oranı varsa, piyasa yükselirken düşük bir yakalama oranı olan bir fondan daha cazip olur. Bu, yüksek beta stoklarına yapılan yatırımlar, üstün stok toplama, kaldıraç veya piyasanın yükselişinde piyasadan daha iyi performans gösterecek farklı stratejilerin birleşiminden kaynaklanabilir. Çoğu zaman, yüksek toplanma oranlarına sahip yatırım fonlarının daha yüksek düşüş oranı vardır ve bu da daha yüksek getiri dalgalanmalarına neden olur. Bununla birlikte, iyi bir karşılıklı fon yöneticisi, piyasalardaki düşüşler sırasında savunmacı hale gelebilir ve piyasa gerilemesinin yüksek bir oranını yakalayarak serveti koruyabilir.

Daha düşük fiyat düşüşü, düşük beta stoklarına yatırım, üstün stok toplama, daha fazla nakit tutma veya farklı stratejilerin kombinasyonu ile gerçekleştirilebilir. Hem yukarı yakalama hem de aşağı yakalama metriği fikri, karşılıklı bir fon yöneticisinin, iş çevrimindeki değişiklikleri ne kadar iyi geçirebileceğini ve pazar açıkken getiriyi en üst düzeye çıkardığını anlamak ve piyasa düştüğü zaman serveti muhafaza etmektir. Ölçümlerin Hesaplanması Piyasada bu metrikleri hesaplayabilecek yazılımlar var, ancak hem hesaplamak için Microsoft Excel'i kullanabilirsiniz (bkz.

Yatırım Müdürü Ölçüleri ) aşağıdaki adımları uygulayarak ölçütler:

1. Piyasanın kümülatif getirisini, yalnızca piyasa pozitif getiri elde ettiği aylar için hesaplayın.
2. Fonun kümülatif getirisini, yalnızca piyasa pozitif getiri elde ettiği aylar için hesaplayın.
3. Her sonuçtan birini çıkarın ve fon getirisi için elde edilen sonucu, piyasa iadesi için elde edilen sonuçlara bölün.

Aşağıdan yakalamanın getirisini hesaplamak için, piyasa düştüğü aylar için yukarıdaki adımları tekrarlayın.

Piyasa düştüğünde fonun olumlu bir getirisi olsa bile, fon için o ayın getirisi, yukarı çekim hesaplamasına değil, aşağı çekim hesaplamasına dahil edilecektir.

Aşağıdakileri ortaya koymaktadır:

• Aktif Dağılımı: Belirtilen kıyaslamayı aşmak için müdür kilolu veya az kilolu olabilir.
• Güvenlik Seçimi: Yönetici, pazar kriterinden daha iyi performans gösteren bireysel menkul kıymetleri seçme becerisine sahiptir. (Yatırım getirilerini, Portföy Performansınızı ölçün) üç farklı oranda öğrenin.

Stil Analizi Böylece, yatırımcı olarak hem niceliksel analiz yaptınız hem de karşılıklı fonun yatırım stratejisi, pazardan daha iyi performans gösterebilme kabiliyeti, iyi zamanlar ve kötüler arasındaki tutarlılık ve fonda bir yatırım yapmak için çeşitli diğer faktörlerin iyi bir olasılığı. Ancak, yatırım yapmadan önce, yatırımcı, fonun belirtilen yetki ve yatırım stiliyle tutarlı olan yatırım fonu yöneticisinin getiri performansının olup olmadığını belirlemek için bir stil analizi gerçekleştirmek isteyecektir. Örneğin, stil analizi, büyük bir kap büyüme yöneticisinin büyük bir kap büyüme yöneticisine işaret eden performansa sahip olup olmadığını veya fonun, diğer varlık sınıflarındaki yatırımlara veya piyasa değeri farklı şirketlerde daha çok benzer olup olmadığını ortaya koymasına neden olabilir.

Bunu yapmak için bir yol, yatırım fonu için aylık getirilerini belirli bir yatırım biçimini gösteren farklı endekslerle karşılaştırmaktır. Buna bir stil analizi denir. Aşağıdaki örnekte, Janus Danışmanı Forty Fund'un (JARTX) dört farklı endekse ilişkin getirilerini karşılaştırıyoruz. Endekslerin seçimi, analiz edilen fona bağlı olarak değişebilir. X ekseni, fonun uluslararası indekslere veya ABD merkezli endekslere olan korelasyonunu ortaya koymaktadır. Y ekseni, fonun küçük büyük firmalara göre büyük büyük firmalarla olan korelasyonunu göstermektedir. ABD'yi temsil eden endeksler S & P 500 ve Russell 2000, uluslararası endeksler ise MSCI EAFE ve MSCI EM endeksiydi. Veri noktaları, Excel'deki bir optimizasyon formülünü kullanarak ve çözücü fonksiyonunu kullanarak uygulayarak hesaplandı.

Grafikten JARTX'in S & P 500 Endeksi ile olan güçlü bir korelasyona sahip olduğunu görüyoruz, bu da büyük kapak odaklılıklarıyla tutarlı. Bununla birlikte, en güncel veri noktaları sola yönelmeye devam etti ve belki de yatırım fonu yöneticisinin uluslararası şirketlerde daha büyük bir yüzdeye yatırım yaptığını gösterdi.

Şekil 1: Yatırım Fonu Analizi

Küçük pırlanta, son ay sonundan önceki dört çeyrek sona eren beş yıllık döneme ilişkin dört endeksin her biriyle karşılıklı fon getirilerinin benzerliklerini göstermektedir. Ardından gelen her büyük elmas, her sonraki çeyrek son için beş yıllık dönme periyodu için aynı metriği hesaplar. En büyük elmas, en son beş yıllık devir dönemini temsil eder. Bu örnekte, fon ABD'nin büyük bir fonundan ziyade küresel bir fon gibi davranıyordu. Daha büyük elmaslar grafikte sola yöneldi ve hem ABD hem de uluslararası şirketlerce çok büyük bir sınırı belirledi.

Bu eğilim mutlaka iyi ya da kötü bir şey değildir, sadece yatırımcının bu fonun getirilerini ve belki de daha önemlisi çeşitlendirilmiş bir portföy içerisinde nasıl tahsis edilmesi gerektiği konusunda bir başka bilgi verir.Örneğin, uluslararası mega-cap öz sermayeye halihazırda büyük bir tahsisat olan bir portföy, bu fonun eklenmesinden fayda görmeyebilir. Sonuç Bir Morningstar raporunda veya Yahoo! adresinde bulabileceğiniz geleneksel yatırım fonu analizi (daha fazla bilgi için,

Yatırım Fonu Yoksa Panik Yapmayın. Finans, bir fonun akranlarına göre çekiciliğini belirlemek için değerli bir araç olabilir. Bununla birlikte, daha ayrıntılı analiz, bir yatırımcının bir yöneticinin görev süresini göreceli olarak daha iyi değerlendirmesini ve portföyleri istenen pozlamaya göre daha verimli bir şekilde yönetmesini sağlayabilir. Analiz, verilerin hazırlanmasına harcanan süreyi uzatabilir ancak ek bilgilerden sağlanan faydalar çabaya değer. Bir yatırımcının yatırım fonunun performans kaydını ve cazibesini belirlemek için değerlendirebileceği ek ölçütler ve kalitatif faktörler vardır. Bu makale, kolayca hesaplanabilen ancak çok yararlı bilgiler sağlayan birkaç ek araç sağlamıştır.