4. Dış Sermayenin Maliyeti
Yeni ihraç edilen hisse senedinin maliyeti (k _c ), dışsal öz sermayenin maliyetidir ve flotasyon maliyetleri için artan birikmiş karların maliyetine dayalıdır (ihraç maliyeti hisse senedi). Sabit bir büyüme gösteren şirket için bu hesaplanabilir:

Formül 11. 7

k c = D 1 __ + g P > 0 (1-F) Burada: F = yüzerlik maliyeti veya (mevcut hisse senedi fiyatı - şirkete giden fonlar) / şimdiki hisse senedi fiyatı Örnek: Yeni ihraç edilen hisse senedinin maliyeti Newco'daki önceki örneğimizde olduğu gibi, şirketin hisse senetlerinin 40 ABD doları, beklenen ROE değeri% 10, gelecek yılın temettüsü 2 ABD Doları ve ABD Doları bazında Şirket kazançlarının% 30'unu ödemeyi bekliyor. Ayrıca şirketin flotasyon maliyetinin% 5 olduğunu varsayalım. Newco'nun yeni öz sermaye maliyeti nedir?

Cevap:
k

c
= 2 +0.07 = 0. 123, veya 12.3% _{40 (1-0. 05)}

AD:

Yeni çıkarılan hisse senedinin maliyetinin şirketin geçmiş yıl kazançlarının maliyetinden daha yüksek olduğuna dikkat etmek önemlidir. Bu flotasyon maliyetlerinden kaynaklanmaktadır.