Pazartesi itibariyle, 2012 JOBS Yasası'nın gecikmiş bir hükümi yürürlüğe giriyor ve herkesin ve herkesin özel şirketler için para toplama fırsatına sahip olmasına ve bunun karşılığında potansiyel olarak yüksek büyüme potansiyelindeki yeni teşebbüslere katılmasına izin veriliyor. Aynı zamanda, risk sermayedarlarından para kazanmak için hiç umudunu bulamayan şirketler şimdi herkesten ve herkesten yılda 1 milyon dolara yükselebilirler. Veya en azından, fikir budur.

JOBS Yasası'nın Başlık III'ün arkasındaki ilke, Kickstarter'ın arkasındaki prensibe benzer. Paraya ihtiyacı olan biri fikrini kitlelere oturtuyor ve finansman hedefini karşılamak için çok sayıda kişi küçük miktarlarda para harcıyor. Bununla birlikte, sadece bir T-shirt almadan ziyade, "Başlıklı Kitap" olarak bilinen "Crowdfund Yasası" uyarınca yolsuzluk yapanlar da bilinir; öz sermaye alırlar.

StartEngine'in kurucu ortaklarından Ron Miller, yeni kuralı "nüfusun% 92'si için bir fırsat olarak değerlendiriyor" dedi. Yatırımcıların büyük çoğunluğu Google, Facebook, Dropbox ve Tesla'nın hızlı büyümesine kapalıydı ancak "Pazartesiden başlayarak herkesin şansı var" dedi.

Akredite ve Akreditasyonsuz

Genel olarak, ABD'deki menkul kıymetler yasası nispeten az olan (Miller'a göre nüfusun% 8'i) "akredite edilmiş" yatırımcıları zengin, sözde sofistike ve bu nedenle kendileri için savunmalara izin verildi; ve "diğer% 92," akredite olmayan. Genel olarak, akredite edilmiş yatırımcılar halka açık olmayan şirketlere yatırım yapmalarına izin verilen tek kişidir, geri kalan IPO'yu beklemek zorundadır. (Daha fazla bilgi için, ayrıca bkz: Kurallar Gevşerse, Akredite Bir Yatırımcı Olmak İçin Gereken Neyiniz Var mı?

Yetkilendirilmiş yatırımcılar

Geçtiğimiz iki yılda her birinde cari yılda aynı kazanç elde etmek için makul bir beklentiyle 200 $, 000 (veya evli bir çift için 300.000 $) üzerinde kazanılan gelir ,

VEYA Birincil konutun değeri hariç, bireysel olarak ya da eş de dahil olmak üzere 1 milyon doları aşan net değer.

Bu kuralın erken bir istisnası, küçük ihraççilere tam bir halka arza girmeden 5 milyon dolara yükselme fırsatı veren 1933 Menkul Kıymetler Kanunu'na 1936 yılında giren bir düzenleme olan A Düzenlemesi idi. Cato Enstitüsü'nde Finansal Düzenleme Araştırmaları Direktörü Thaya Knight'a göre sorun, istisnanın devlet yasalarını değiştirmediği, yani şirketlerin 51 değişik mevzuata (D. C. dahil) uymaları gerektiği anlamına geliyordu. Knight'a göre, 125 IPO karşısında, genellikle parayı yükseltmenin daha ucuz yolları vardı ve az sayıda A Yönetmeliği 2011 yılında kullanıldı.

Bu yönetmelik Haziran ayında yürürlüğe giren ve işletmelerin devlet yasalarına uymadan yılda 20 milyon dolara (veya devlet yasalarına tabi olmak üzere 50 milyon dolara) zam yapma imkânı tanıyan Düzenleme A + olarak adlandırılan İş Yasası'nın IV. Başlık tarafından güncellendi. ) "Genel talep" e de izin verilir, bu da ihraççıların menkul kıymetlerini, uygun gördükleri her ortamdan özgürce reklam verebilecekleri anlamına gelir.

Crowdfund Yasası

Başlık III / Crowdfund Yasası, federal önsezi uygulamasına sahiptir; yani, işletmenin fonlama teşebbüsleri 51 kurala bağlı değildir. Başlık IV / Yönetmelik A + 'dan farklı olarak, akredite edilmiş yatırımcı gereksinimine ilişkin mevcut bir muafiyeti değiştirmez, ancak yeni bir yatırımcı oluşturur.

Crowdfund Yasası uyarınca, şirketlerin yılda 1 milyon dolara kadar zam alması mümkündür. Eleştirmenler için, imalatçılar, potansiyel olarak pahalı yıllık raporlar sunmaları gerektiği için, çok düşüktür. Hükümeti para toplama amaçlı kullanmayı planlayan bir şirket olan Cleveland Whiskey LLC, Bloomberg'e, 1 milyon dolar kazandırmak için büyük olasılıkla 40, 000 ila 50, 000 dolar harcayacağını, bunun da% 4-5'inin evrak işlerine gittiğini söyledi. Bir şirket finansman hedefine ulaşmazsa, sağladığı fonları iade etmesi gerekir.

Ayrıca, yatırımcıların yüksek finansmanlı ürünler sunabileceği sınırlar da vardır: net değeri veya yıllık geliri 100 $ 'ın altında olan yatırımcılar için, 2, 000 ya da yıllık gelirinin ya da net değerin% 5'inden daha büyük. Sınır, varlıklı yatırımcılar için net değerin veya gelirin% 10'u ama Knight'ın belirttiği gibi "Warren Buffett bile değil" -klasik bir sunumla yılda 100.000 $ 'dan fazla yatırım yapabilecek hiç kimse.

Yeni kuralın diğer bir örneği, "tercih edilen" kampanyalar için zorunlu bir arabulucu olan "portal". Bu çevrimiçi aracılar, Miller'a göre 650 sayfalık sıkı düzenlemelere tabidir. Ayrıca Başlık III konusundaki tüm reklamlardan sorumludurlar. Miller şirketlerin kendilerinin yalnızca bir "mezar taşı" sunmasına izin verilir: şirketin adı, teklif şartları ve kısa bir açıklama.

Çalışır mı?

Para toplama ve raporlama gereksinimleri için 1 milyon dolarlık sınırlama göz önüne alındığında, Crowdfund Yasasının para toplamak için pahalı bir yol olduğu ispatlanabilir. Reklam kısıtlamaları ve bir portaldan geçme ihtiyacı ile birlikte - sadece beş tanesi şu anda onaylanmış durumda - Başlığın III orijinal Yönetmeliği gibi kullanılmayan ve unutulmuş olup olmayacağını sormaya değer.

Miller öyle düşünmüyor. . Yıllık raporlar hazırlama maliyetlerini yılda 5 bin dolara çıkaracağını tahmin ediyor ve bu çok da zahmetli değil. Ayrıca, mevcut sistemde fon imkânlarını kaçırabilen girişimcilerin sayısını vurguluyor ve girişim sermayesinin finansmanının Harvard Yasasından gelen bir kabul mektubundan istatistiksel olarak daha zor olduğunu söylüyor.

Crowdfunding, Tech Startups için Finansman Değiştiriyor. Crowdfunding'i, tüketiciye bakan şirketlerin çoğuna, oldukça geniş bir hayran kitlesine ve müşterilere erişim imkânı buluyor.Dikkat çeken ünlü bir ciroya sahip değilseniz, erken aşamadaki şirketlerin potansiyel yatırımcılardan yeterince ilgi çekmesi zor olabileceğini düşünüyor. StartEngine, Pazartesi sabahı itibarıyla iki Başlık III ihraçcısını listeler: Santa Monica merkezli Gigmor, performans sanatçılarını ve müzik mekanlarını bir araya getiren bir ağ; Charles Town, West Virginia merkezli Bloomery Investment Holdings, LLC, bir zanaat içki deposu.

Önümüzdeki 30 gün içinde 15 ila 20 şirketin portala girmesini bekliyor ve girişimcilere yüksek miktarda çaba gösterilmesini istiyor. Yatırımcı ilgisinin ne kadar yüksek olduğunu söylemek için henüz erken, ancak Elio Motors'un StartEngine'deki A + düzenlemesi 17 milyon $ artırdı ve diğer teklifler dikkat çekti.

Miller, "sermayeye erişimin demokratikleşmesi" için crowdfunding tarafından izin verilen, geleneksel olarak marjinalize olmuş gruplara fayda sağlayacağını düşünüyor ("İlişkili okumalar için, bakınız: Eşit Crowdfunding: Riskler ve Ödüller ") iş dünyasında. Bir örnek vermek gerekirse, kadınlara bir takım önlemlere dayanarak eşit veya daha fazla girişimci kabiliyet göstermesine rağmen, girişim sermayesinin finansmanının% 5'inden daha azına sahip olduğunu söylüyor.

Neden daha karmaşık? Miller, crowdfunding'in müşteri ve yatırımcı rollerini "marka bir ordu yaratmak" üzere birleştirme potansiyelinden özellikle heyecan duyuyor büyükelçiler." Sosyal medya geleneksel medyayı geçerken, paydaşları taahhüt etmenin değeri geleneksel reklamları sarmalayabilir diye düşünüyor. Bottom Line

JOBS Yasası'nın Başlık III'ü, perakende yatırımcıların özel şirketlerdeki hisseleri satın almalarını sağlayan yeni yatırım dünyasına crowdfunding getiriyor. Yeni kural demokratikleştirici bir güç, girişim sermayesine erişimi olmayan ve düzenli yatırımcılara potansiyel olarak yüksek büyüme potansiyelli yeni teşebbüslere maruz kalma fırsatını veren şirketlere para yatırmaya yardımcı oluyor. Eleştirmenler için kötü tasarım, Crowdfund Yasasını menkul kıymet reformunun tarihsel çöp kutusuna bırakma tehdidinde bulunur. Bu özel düzenlemeden ne gerek görüleceği henüz bilinmiyor, ancak yatırım dünyasına crowdfunding fırsatları getirme çabası uzak duracak gibi görünmüyor.