Seçenek, belirli bir fiyat ve zamana kadar belirli bir finansal enstrümanı satın almak ya da satmak için yatırımcının borcunu ödemekle yükümlüdür. Avrupa tarzı bir opsiyonla sözleşme koşulları, opsiyonun yalnızca son kullanma tarihinde kullanılmasına izin verir. Bu, sözleşme süresi boyunca herhangi bir noktada uygulanabilen bir Amerikan seçeneğinden farklıdır. Sadece son kullanma tarihindeki egzersiz yeteneği, Avrupa tarzı seçenekleri diğer tüm seçenek stillerinden ayıran en önemli unsurdur. Bu makalede, Avrupa seçeneklerini tanıtacağız, onları diğer seçenekler türleriyle karşılaştıracağız ve kullanımlarını tartışacağız.

Seçenekler stilleri farklı coğrafi isimleri olmasına rağmen, ayırt edici özelliklerinin fiziksel coğrafya ile hiçbir ilgisi yoktur. Avrupa ve Amerika seçenekleri arasındaki temel farklılıklar şunlardır:

OTC Karşı Değişkenler Bazı Avrupa endeks seçenekleri işlem görürken, Avrupa seçenekleri genelde sayaç üzerinden işlem görür (OTC). Bu, genellikle borsalarda işlem yapan Amerikan seçeneklerinden farklılık gösterir. CBOE Index Flex seçenekleri gibi bazı durumlarda, hem Amerikan hem de Avrupa tarzı seçenekler mevcuttur. Çoğu dizin seçeneği Avrupa tarzıdır ve tüm öz sermaye seçenekleri Amerikan tarzıdır.

Egzersiz Kolaylığı Sınırlı egzersiz tarihleri, muhtemel erken icraya ilişkin belirsizliği ortadan kaldırır; bu da, Avrupa seçenekleri için fiyatlandırma ve değerlendirme işlemini, daha karmaşık seçenek türlerinden daha basit hale getiren bir özelliktir (örneğin, Amerikan, Asya veya Bermuda. Sözleşmede herhangi bir zamanda bir Amerikan opsiyonunu yerine getirme kabiliyeti daha fazla esneklik sağlarken, bu seçeneklerin Avrupalı ​​seçeneklerden biraz daha fazla maliyeti vardır, diğerlerinin hepsi eşittir. Bu esnekliğin değerinin belirlenmesi, Amerikan seçeneklerini fiyatlandırmaya veya değerlendiremeyeceği gibi daha karmaşıktır.

Sözleşmeler Bazı durumlarda, Avrupa opsiyonları, yatırımcının opsiyonu uygulamak ve tam değer almak için beklemesi gerektiğinden, içsel değerlerine göre indirim yapabilir. Birkaç ay içinde geçerliliğini yitirmiş Avrupa para birimi seçeneği, gerçeğe uygun değer ile karşılaştırıldığında iskonto edilmiş bir fiyata satılabilir. Bu fiyat genellikle Black-Scholes formülünü kullanarak hesaplanır ve seçeneği uygulamak için beklemek zorunda kalma riskini yansıtır. Bu uyuşmazlık, yatırımcıların derhal uygulayabilecekleri Amerikan seçenekleri ile oluşmaz.

Avrupalılar Egzotik Seçenekler Asya veya Bermuda seçenekleri gibi daha egzotik seçenekler, değerleme ve fiyatlandırma için daha da karmaşıklık kazandırır. Asya seçeneklerinin fiyatlaması, belirtilen süre boyunca altta yatan aracın ortalama bir değerine dayanır. Buna karşılık, Avrupa seçenekleri, temel bir enstrümanın belirli bir fiyat noktasında ortalama değil, belirli bir zamanda fiyatlandırılacaktır. Bermuda seçenekleri, belirli bir tarihten sonra güvenlik birimini belirli zamanlarda çağırma imkânı verirken, Avrupa'daki seçeneklerin çağrı hükümleri bulunmamaktadır.

Avrupa Seçeneklerini Kullanarak Yatırım Yapmak Herhangi bir türe işlem yapmak, genellikle bir aracı kurum aracılığıyla bir marj hesabı gerektirir. Hesap kurulduktan sonra, işlem diğer menkul kıymet işlemleri ile benzerdir. Yatırımcı emri komisyoncuya bildirir ve pozisyonunu belirler.

Bir yatırımcı bir Avrupa opsiyon sözleşmesi yaptığında, bunu uygulayabilir, vadesinin dolmasına veya satmasına izin verebilir. Bunu uygulamak için komisyoncusuna bunu yapması için yön verir ve işlem sona erme tarihinde gerçekleşir. Tatbikattan kâr elde etmek istemekte ancak temel güvenliği uzun vadede tutmayan birçok yatırımcı, kar üretmek için derhal varlıklarını satacaktır. Yatırımcı altta yatan varlığı elinde tutmak isterse, icra, esas olarak var olan varlığı grev fiyatı üzerinden ödemek için hesabında yeterli sermayeye ihtiyaç duyar. Tipik olarak, yatırımcılar yalnızca işlem karlı olduğunda seçenekleri uygularlar.

Altta varlığın fiyatı yürütmeyi gerçekleştirilemez hale getirirse, yatırımcı opsiyon sözleşmesinin süresinin sona ermesine ve kayıpların sözleşme maliyetine sınırlandırılmasına izin verebilir. Para-dışı sözleşmelerin süresinin dolmasına izin vermek çok yaygındır.

Yatırımcıların, seçenekleri satarak, son kullanma tarihinden önce pozisyonunu kapatabilmesine rağmen, son kullanma tarihinden önce icra edemezler. Bu potansiyel sonuç, süreyi beklemeden ya da yürütmek zorunda kalmadan pozisyonu kapatıp kârda kilitleme veya kayıpları sınırlama için sürekli bir fırsat sağlar.

Avrupa seçenekleri, diğer tüm seçenek stillerinin sözleşmelerine benzer riskler taşır ve altta yatan aracın seçeneğe değer katacak şekilde hareket edeceğine dair bir garanti yoktur. Opsiyon Takaslama Şirketi'ne göre, tüm opsiyon pozisyonlarının% 55'i satışlarda başkalarına satıldı,% 17'si tatbik edildi ve% 28'i tatbikat süresince 2007'de sona erdi. Bu arıza göz önüne alındığında önemli miktarda opsiyon sözleşmesinin kârsız olduğu açıktır.

The Bottom Line Avrupa tarzı seçenekler, yalnızca son kullanma tarihlerinde uygulanabilmesi dışında, diğer seçenek stillerine çok benzer. Bu, diğer seçenek stillerine kıyasla bir avantaj ya da dezavantaj değil, sadece sözleşmenin bir unsurudur. Avrupa seçeneği, diğer seçenek türlerinin türevlendirildiği temel seçenektir ve bunların bir anlaşılması, opsiyon yatırımcıları için ilave bir alternatif sağlayacaktır.