Hisse senedi alımları, şirketin hisse başına kazançlarını (EPS) artırabilir, ancak defter değerinde bir artışa neden olabilir. Birçok değerli yatırımcı, değer düşüklüğünde hisse senedi bulmak için fiyat-kitap oranı kullanmaktadır. Geri alımlar, hisse geri satınalmaları olarak da adlandırılır; sonuçları çarpıtarak, fiyat-to-book'u birçok stokları değerlendirebilmek için işe yaramaz bir ölçüm yapabilir. Hisse senetlerini repo yoluyla düzenli olarak azaltan şirketler, bir defter değeri esasına göre aşırı değerlenmiş görünebilir.
Eğitim: Oran Analizi
Bu yazı, geri alımların EPS büyümesi için olumlu bir sonuca neden olduğunu inceleyecek, ancak genellikle varlık bazlı ölçütün büyümesini yavaşlatacak şekilde hisse başına defter değerini düşürecektir. (Farklı geri alım türleri hakkında arka plan okumak için, Hisse Senedi Getirilerinin Dağılımı .
Satın Alma Neye benziyor? Defter değeri, özkaynaklar olarak da adlandırılır; bir şirketin toplam aktiflerinden toplam borçlardan (diğer bir deyişle borç olarak) çıkarılır. Hisse başına defter değeri, toplam defter değerinin ödenmemiş hisse sayısına bölünmesiyle elde edilir. Geri satın alımların bir kereye mahsus büyük bir geri ödeme gerçekleştiren süper büyüklükteki bir şirketin hisse başına kazancı ve hisse başına defter değerini nasıl etkilediğini gösteren bu örneğe göz atalım. (Bir şirketin finansal tablolarında bu rakamları nasıl bulacağınızı öğrenmek için, Finansal Tablolar konulu öğreticimizi okuyun.)
| Geri alımlar hisse başına EPS ve defter değerini nasıl etkiler? XYZ Corporation: ön geri alım Toplam varlıklar 300 milyar - Toplam yükümlülükler 150 milyar dolar
XYZ Corporation: satınalma sonrası geri ödeme
Bir şirketin borç geri verme işlemlerini yerine getirebileceği, borç geri ödemeleri ve geri satın alınan hisseleri hazine hissesi olarak tutması gibi daha karmaşık başka yollar da var, ancak basit tutmak için bu temel örneği alalım. |
Geri alım Sonuçlarını Nasıl Yorumlamalısınız?
Bu örnekte de görebileceğiniz gibi, hisse başına geçerli kitap değerinin üzerinde büyük bir hisse geri satın alınması nedeniyle hisse başına defter değerinde büyük bir bozulma var. Geri alımlar, EPS'yi 20 $ 'dan 40 $' a yükseltirken, hisse başına defter değerini 150 $ 'dan 100 $' a düşürdü. Ayrıca, özkaynak kârlılığının (ROE) ölçümü oldukça normal% 13.3'ten şaşırtıcı bir% 40'a gittiğini görüyoruz. ROE rakamları normal bir işi olağanüstü derecede iyi yapabilir, ancak önemli bir satın alım meydana geldiğinde bir muhasebe anormalliği olarak görülmelidir. (Bir dönek dönüşü öğrenmek için,
Oku
Dollar Tree Mağazaları 2003 yılında 177 $ kazandı. 6 milyon. 2007'de bu sayı 201 dolara çıktı. 3 milyon,% 13.3'lük bir artış. Aynı dönemde, Dollar Tree'nin EPS'si 2 dolara yükseldi. 09 $ 1'den. 54,% 35'lik bir artış. Ne fark! Dolar Ağacı bunu nasıl yaptı? Bunu, hisse geri alımlarının finansal sihri ile yapmıştır. Şimdi bu garip sonuçların sebebine bakalım.
Dolar Ağacı'nın hisse sayısı,% 21'lik bir düşüş ile hisse geri satın alımı yoluyla 114 milyon dolardan 90 milyon paya yükseldi. EPS, bu geri alımlardan mükemmel bir şekilde büyürken, kitap değeri o kadar iyi sonuç vermedi. Sadece 2 dolara büyüdü. 35 veya% 26, 8 $ 'dan. Hisse başına 90 $ 11. 25 adet hisse başına, Dolar Ağacı'nın kazandığı toplam EPS ise 7 dolardı. 06. (EPS ve kitap değerlerini hesaplama hakkında daha fazla bilgi edinmek için,
Temel Analiz
konusundaki öğreticimizi kontrol edin.) Kazançların her bir dolarının her zaman kitap değerine katkıda bulunmadığını, Her ne kadar çoğu - teorik olarak. Bu, Dolar Ağacı'nda olduğu gibi, temettü ödenmediğini varsayar. Dolar Ağacı'nın kazançları, normalde işletme genişleme maliyetleri ile birlikte her yıl hisse geri alımında kullanıldı.
Hisse geri satın alan şirketlerin birçoğu IBM, Wal-Mart, ExxonMobil, Coca-Cola ve McDonald's'ı kapsıyor. CEO'lara Not: Belirtilen şirket gruplarının uzun vadeli performansı, diğer şirket yöneticilerine, hisse senedi alımlarından sağlanan faydalara bir örnek olmalıdır. İş ne kadar iyi olursa, hisseleri makul fiyatlarla tutarlı bir şekilde geri almanın daha iyi bir fikir.Zayıf bir iş çalıştırırsanız, belki de daha iyi işletmeler satın almayı tercih edebilirsiniz.
Alt satır
Değerin ölçüsü olarak fiyat-kitap oranı kullanıyorsanız, bir şirket geri stok satın alıyorsa dikkatli olmalısınız. Bunun olup olmadığını nasıl anlayabilirim? Ardışık yıllar boyunca şirketin toplam pay sayısına bakın.
Çoğu yazılım tabanlı hisse senedi tarayıcısı, hisse geri satın alımlarından hisse başına etkisini geri alamaz ve bu nedenle umut vadeden yatırım adaylarını bulmak için başlangıç noktası olarak kullanılabilir. Yatırımcı için en iyi çözüm, geri alımlardan kaynaklanan herhangi bir suni etkinin ışığı altında, EPS ve ROE'deki artışa ve fiyattan-fiyatlara bakmaktır. Bu, her seferinde bir şirketin yapılması gereken geri alımların etkilerini manuel olarak geri almanızı ve yatırımcının olası yatırım adaylarını ölçmek için harcayacağınız ek süre anlamına gelir.
Bir Hisse Senedi Fiyat Düzeltmesini Bir Fiyat Trendiyle Ayırt Etmek
Piyasa düzeltmelerinden kaçınmak için eğilim çizgilerini nasıl kullanabileceğinizi açıklıyoruz.
Amazon'un Lojistik Hareketlerinin Çözülmesi (AMZN, UPS)
Amazon'un lojistik alanındaki artan emelleri, e-ticaret santralılarının maliyetleri düşürmesine ve ek gelir sağlamasına yardımcı olabilir.
Geri Satın Almaların Neden Nakit Atıkları Olabilir (BX, BAC) Olabilir? Investopedia
, Organik büyümenin yavaşlamasını nasıl maskeleyebilecekleri ve birçok şirketin paylarını yüksek tutup sattıklarını ve düşük satış oranını da içeren paylaşım geri satın alma programlarının arkasındaki motivasyonları öğrenir.