a:

Sermaye varlık fiyatlandırma modeli (CAPM), sistematik bir güvenlik riski ile beklenen getirisi arasındaki ilişkiyi tanımlayan bir ölçüttür. Güvenlik piyasası, CAPM formülündeki hesaplanan sonuçları kullanır ve bir güvenlik veya portföydeki bir yatırımın makul olup olmadığını belirler.

CAPM formülü, güvenlik veya portföyün beta sürümüne, beklenen piyasa getirisinden ve risksiz getiri oranından çarpılarak eklenen risksiz getiri oranıdır. Bu, güvenliğin beklenen getirisini verir. Bir güvenlik beta, sistematik riski ve piyasadaki değişikliklere duyarlılığını ölçer. Birinin beta'sı ile bir güvenlik, piyasa ile mükemmel bir pozitif korelasyona sahiptir. Bu, pazar arttıkça ya da azaltıldığında, güvenlik piyasadaki zamanla artar ya da azalır. Bir beta değeri 1'in üzerinde olan bir güvenlik piyasadan daha sistematik bir risk ve oynaklığı taşır ve beta değeri 1'in altında olan bir güvenlik, piyasadan daha az sistematik risk ve oynaklığa neden olur.

Güvenlik piyasası hattı (SML), bir güvenlik ya da portföyün beklenen getirisini hesaplamak için CAPM formülünü kullanır. SML, CAPM formülünün grafik bir temsilidir. Bir güvenlikle ilişkili beklenen getiri ile beta veya sistematik risk arasındaki ilişkiyi gösterir. Menkul kıymetlerin beklenen getirisi y ekseni üzerinde çizilir ve menkul kıymetlerin beta x ekseni üzerinde çizilir. Oluşturulan ilişkinin eğimi, piyasanın beklenen getirisi ile risksiz getiri oranı arasındaki fark olan piyasa riski primi olarak bilinir ve bir güvenlik ya da portföyün risk-getiri takasını temsil eder.

SML ve CAPM formülü, bir yatırım için göz önüne alınan bir güvenliğin üstlenilen risk miktarı için makul bir beklenen getiri olup olmadığını belirlemede yararlıdır. Güvenlik karşısında beta karşısında beklenen getiri, güvenlik piyasası çizgisinin üzerinde çizilirse, risk-getiri dengesi göz önüne alındığında değer düşüktür. Tersine, güvenlik karşılığında beklenen getiri, sistematik riski SML'nin altında gösterilirse, yatırımcı ilişkili sistematik risk miktarı için daha küçük bir getiri kabul edeceğinden aşırı değerlenir.

Örneğin, bir analist SML'yi çizdiğini varsayalım. Risksiz oran% 1 ve beklenen piyasa getirisi% 11'dir. ABC stokunun beta değeri 2. 2, yani daha fazla oynaklık ve daha sistematik risk taşıyor. Stok ABC'nin beklenen getirisi% 23'tür. Şu anki ABC getirisi% 33; yatırımcıların aynı miktarda sistematik riskin göz önüne alındığında daha yüksek bir getiri bekledikleri için bu değer düşüktür.Tersine, XYZ stokunun beklenen getirisi% 11, mevcut getiri ise% 8'dir ve SML'nin altındadır. Hisse senedi aşırı değerlenmiş - yatırımcılar, verilen risk miktarı için daha düşük bir getiri kabul ediyorlar; bu da kötü bir risk-getiri dengesi.