Sonunda olumsuz faiz oranları geldi. Ağustos 2016'dan itibaren finansal piyasalarda tam bir karışıklığa neden olmamasına rağmen varlıkları kesinlikle tahvil yatırımcıları tarafından hissedilmektedir. Parayı kaybetmeyi garanti eden negatif getiri tahviline yatırım yapmak mantığa meydan okumuş gibi görünüyor. Ancak, tam da Avrupa'daki tahvil yatırımcılarının yaptıkları budur, çünkü alternatifler daha az caziptir.

Negatif Oranların Nabiz Oranları

2007-2009 küresel durgunluğundan zayıf bir canlanma sonrasında, avro bölgesi çoğunun yavaş büyümesi, neredeyse durgunlaşan ekonomide canları sıkıldı. Avrupa Merkez Bankası (ECB), enflasyon oranının sıfıra yakın olması ve olumsuzluk yaratma tehdidiyle birlikte, mevduat oranını sıfıra indirerek büyümeyi teşvik ediyor. Ödünç verme maliyeti sıfıra indirildiğinde, bankaların istifini yerine borç vermeye teşvik edilmesi, böylece tüketicilerin paralarını tasarruf etmekten çok harcaması sağlanıyor.

Avro bölgesi borcundaki verimi düşürmek için, ECB, Birleşik Devletler'deki Federal Reserve tarafından uygulanan miktar azaltma programlarına benzer şekilde agresif bir bono alım programı başlattı. Sonuç olarak, devlet tahvillerinin envanteri tükendi ve bu getirileri sıfıra indirdi.

İsveç, İsviçre, İspanya, İtalya ve Danimarka da dahil olmak üzere birçok ülke mevduat fiyatlarını aslında sıfırdan aşağıya çekti. Bu ülkelerin çoğunda, tahvil getirileri takip etti ve şu an negatif nominal getiri ile işlem görüyor. Temmuz 2016'da Deutsche Bank AG (NYSE: DB DBDeutsche Bank AG16.% 66-0.% 95 Highstock 4. 2 6 ile oluşturuldu) verim tahvilleri.

Negatif Oranların Tahvillere Etkileri

Olumsuz bir getiri ortamında, bankalar borç verenlere para ödünç verme ayrıcalığını ödemektedir. Yatırımcılar negatif getiri tahvilleri satın aldığında, tahvil ihraç eden borçluya ödeme yapıyorlar. Negatif getirili ihraç edilen bir tahvil satın alan bir yatırımcı, satın alındığı tarihteki tahvilin fiyatından daha az olan toplam faiz ve ilke ödemelerini alır. Örneğin, normal faiz oranlı bir ortamda bir yatırımcı, Alman hazine bonosunu 99 dolar ödeyerek indirime tabi tutuyor. 50, vade sonunda 100 dolar alıyor. Olumsuz oranlarla, yatırımcı 101 dolar ödeyebilir ve vadede 100 dolar alabilir. Yatırım, bir kayıp ile sonuçlanacağını bilerek yapılır.

Neden Yatırımcılar Negatif-Tahvil Bonolarını Satın Alınır?

Avrupa'da yatırımcılar, nakitleri belirli koşullar altında daha yüksek bir risk oluşturabileceğinden, paralarını nakit olarak saklamaktan çok olumsuz-tahvil yatırımlarına daha istekli olabilirler. Olumlu bir getiri ya da olumsuz bir getiri olsun, tahviller, çeşitlendirilmiş bir portföyde hisse senedi riskine karşı en iyi dengi yükü sağlarken nakit sağlamaz.Düşük veya negatif enflasyon ortamında, tahvil yatırımcıları, özellikle de kurumlar, sermayelerinin korunması için hafif bir prim ödemek istemektedirler. Nakit para yüklemek pahalı olabilir ve riskli olabilir.

Amerika Tahvilleri Hakkında Ne Var?

Federal Rezerv Başkanı Janet Yellen, Ağustos 2016 itibarıyla bir takım değişikliklerin olumsuz oranları masaya koyabileceğini belirtmesine rağmen, ekonomik koşulların dikkate alınması için önemli ölçüde kötüye gitmesi gerekecek. ABD ekonomisi Avrupa ekonomisinden daha iyi durumda ve Federal Rezerv, neredeyse on yılda sıfıra yakın fiyatların ardından faiz oranlarını normalleştirme yolunda ilerliyor. Bununla birlikte, ABD devlet tahvilleri, Avrupa'da yaşanan olumsuz faiz oranı hareketliliğinden etkilenmez. ABD tahvilleri hala olumlu getiriler sunduklarından, Avrupalı ​​yatırımcılar için çekici bir alternatif. ABD tahvillerine olan bu artan talep, fiyatlarını yükseltiyor, bu da verimlerine aşağı yönlü baskı yapıyor. İkincil piyasada satılan kısa vadeli tahviller özellikle negatif getirilere karşı hassastır.

Genel olarak, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki uzun vadeli devlet tahvilleri ve şirket tahvilleri, ekonomik koşullardan Federal Rezerv'in artan manevralarından daha fazla etkilenir. Ekonomik büyüme görünümünün pozitif olması ve yakın gelecekte enflasyonun yüksek olması ihtimalinin yüksek olması durumunda, tahvil fiyatları düşüş eğilimi gösterecek ve getirileri yukarı çekecektir.