CFA L3 2014 müfredatına dayalı bir yatırımcının toplam serveti iki bölümden oluşur: finansal sermaye ve beşeri sermaye. Finansal sermaye, hisse senedi, tahvil, yatırım fonları, gayrimenkul ve emtia gibi ticareti yapılan varlıkları içerir. İnsan sermayesi, bir portföy oluştururken sıklıkla göz ardı edilmesine karşın gelecekteki emek için ekonomik mevcut gelir değerinden oluşur.

Beşeri Sermayeyi Anlamak

Genellikle, servet birikimini başlatan genç yatırımcılar finansal sermayeden daha fazla beşeri sermayeye sahiptir. Öte yandan, emekli bir işçi, servet birikimi evresi muhtemelen sona ermesinden dolayı beşeri sermayeden daha fazla mali sermayeye sahiptir. İstisnalar bazı durumlarda geçerlidir - örneğin küçük milyoner girişimcileri. Bununla birlikte, insan sermayesi, tüm yatırım durumlarda kendi benzersiz riskleri ve ödülleri ile bir varlık olarak düşünülmelidir. Ayrıca, insan sermayesinin borsa ile olan korelasyonunun varlık dağılımının önemli bir unsuru olduğunu akılda tutmak önemlidir ve herhangi bir yatırım kararı verirken ihmal edilmemelidir. ( Beşeri sermaye hakkında daha fazla bilgi için Beşeri Sermaye Görülür: En Çok Göz Alınan Varlık Sınıfı.)

Varlıkları çeşitlendirmenin amacı, en düşük riski en yüksek getiriyi elde etmektir. Böylece, beşeri sermayenin her portföyün bir parçası olması gereken bir varlık sınıfı olduğu düşünülmelidir. Sıvı olmayan ve ticareti olmayan, insan sermayesi, bir yatırımcının portföy ihtiyaçları için önemli bir itici unsur olmalı ve diğer taraftan değil, mali sermaye tarafından korunmalıdır.

Beşeri sermayenin değerini anlamak için en önemli unsurlardan biri de onun risklerini göz önüne alıyor. İnsan sermayesinin özellikleri ve risk türleri farklı kişiler için farklılık gösterir. Yatırımcının mesleğe ya da gelir getirici faaliyetine dayalı olarak, eşit ya da sabit gelir olarak sınıflandırılabilirler. Zenginlik yaratmada yatırımcılar, beşeri sermayelerinin risk düzeyini, finansal sermayelerinin risk seviyesiyle dengelemelidir.

Aşağıdaki örneklerde, insan sermayesinin risksiz veya riskli bir varlık olarak görülebileceği ve varlık dağıtım kararlarının geliştirilmesinde nasıl kullanılabileceği gösterilmektedir.

Vaka 1: Risksiz İnsan Sermayesi

Beşeri sermayenin en basit örneği, varsayımsal olarak hayatını güvence altına alacak genç bir profesördür. Maaşına hak kazandığı maaş ve emeklilik gelirinin sabit getirili bir tahvil niteliği taşıdığı düşünülmektedir. Aylık maaş aylık kupon olarak kabul edilir ve emeklilik geliri esas alınır. Böylelikle, beşeri sermayesi sabit, risksiz ve borsaya düşükten-hayır korelasyon ile değerlendirilebilir.Aynı zamanda genç bir profesör olduğu için, portföyünde insan sermayesinin en yüksek değere sahip olduğunu çıkarmak mümkündür. Bu davada insan sermayesi, risksiz sabit getirili bir bağ gibi davrandığından, optimal bir portföy, öz sermaye ve alternatif yatırımlar da dahil olmak üzere riskli yatırımları içermelidir. Bu onun çeşitlenmesine ve ömrü boyunca daha verimli bir portföy yaratmasına yardımcı olacaktır. Ancak zamanla, genç profesörün beşeri sermayesinin toplam zenginlik yüzdesi olarak düşeceği için portföyün ayarlamalara ihtiyaç duyacağı düşünülmelidir. Bu ayarlama, hayatının sonraki evrelerinde risksiz varlıkların oranını artırmak ya da arttırmaktır.

Vaka 2: Riskli İnsan Sermayesi

Yukarıdaki örnek, açıklayıcı amaçlarla kullanılan gerçekçi bir örnek değildir. Gerçekçi olarak, insan sermayesi nadiren risksizdir. İnsan sermayesi belirsizdir ve bu nedenle risklidir. Bununla birlikte, risklilik derecesi bir yatırımcıdan diğerine farklılık göstermektedir.

Örneğin, borsacı mesleğinin dış etkenlere bağlı olarak dalgalı bir geliri olduğu düşünülmektedir. Borsacıların gelirleri, genel olarak borsa ve ekonominin performansıyla dalgalanabilir. Borsacıların beşeri sermayesi, diğer varlık sınıflarına kıyasla riskli ve borsa ile yüksek oranda ilişkilidir. Bir borsacı, çoğunlukla finansal sermayesinin çoğunluğunu risksiz varlıklara yatırması için optimal bir portföy stratejisidir; e. sabit gelir. Bununla birlikte, bir borsacı yaşlandıkça muhtemelen portföyündeki insan sermayesinden daha fazla mali sermayeye sahip olacağını unutmayın. Böylece, insan sermayesi hayatı boyunca riskli kalmayacak ve portföyünde bazı ayarlamalar yapmaya ihtiyaç duyacaktır.

Durum 3: Gerçekçi İnsan Sermayesi

Çoğu birey profesör veya borsa profesyoneli değildir ve dolayısıyla ılımlı risk düzeylerinde beşeri sermayeye sahiptir. Risk seviyesine ve beşeri sermayenin borsa ile bağıntısına bağlı olarak, bir yatırımcının portföyü buna göre çeşitlendirilmelidir. Örneğin, bir öğretmenin bir işadamından farklı bir yatırım portföyüne sahip olması muhtemel. Genelde öğretmenin işi bir işadamının işinden daha az riskli olarak kabul edilir. Böylece, bir öğretmen, bir işadamından daha riskli varlıklara yatırım yaparsa, daha verimli bir portföy oluşturacaktır.

Vaka 4: Emekli olunca İnsan Sermayesi

Emekli ya da emekli olmak üzere birisi durumunda insan sermayesi büyük oranda azalmış ve bir portföyde kalanların tamamı mali sermayelidir. Emeklilerin kayıplarını telafi etme şansları daha düşüktür, bu nedenle emekliler için bir portföy genellikle sağlam, güvenli gelir sağlayacak tahviller, emeklilik veya menkul kıymetler gibi çok düşük riskli varlıkları içerir. Bu davadaki durgun gelir, bir yatırımcının gelir getirici hayatının başlangıcında sahip olacağı beşeri sermaye gelirinin yerini alıyor.

Alt satır

Yukarıdaki örnek, beşeri sermaye varlıklarının yatırımcının zihniyetine dahil edilmesini göstermektedir.Gerçekte ölçülebilen ve nadiren kullanılmasa da, bu kavram her portföyün varlık dağıtım kararında önemli bir unsur olmalıdır. İnsan sermayesinin anlaşılması, yatırımcının benzersiz riskleri, getirileri ve kısıtlamaları - etkin portföy yönetiminin temelini oluşturan unsurları - kapsayan tüm unsurları yakalamada yardımcı olur. (Portföy yönetimi hakkında daha fazla bilgi için, Kariyer İçin Portföy Yöneticisi Olarak Hazırlanın.)