Finansal piyasalarda, seçenekler hızla yaygın kabul gören ve popüler bir yatırım yöntemi haline geliyor. Bir portföyün sigortalanmasına, gelir elde etmesine veya hisse senedi fiyat hareketlerinde kaldıraç kullanılmasına rağmen, diğer finansal araçların yapmadığı avantajlar sağlarlar.

Tüm avantajların yanı sıra, seçeneklerin en karmaşık yanı da fiyatlama yöntemlerini öğrenmektir. Cesaretini kırmayın - bu fiyatların nasıl türetildiğine dair bir fikir edinmenize yardımcı olabilecek birkaç teorik fiyatlandırma modeli ve seçenek hesaplayıcıları vardır. Bu yararlı araçları ortaya çıkarmak için okumaya devam edin.

Oynak Olmayan Oynaklık Nedir?

Yatırımcıların seçenekleri kullanma konusunda isteksiz olması nadir değildir, çünkü bir seçeneğin primini etkileyen birçok değişken vardır. Kendinizi bu insanlardan biri haline getirme. Seçeneklerdeki ilgi artmaya devam ederken ve pazar giderek daha değişken hale geldiğinde, bu seçeneklerin fiyatlamasını önemli ölçüde etkiler ve bunları ticaretinde olasılıklar ve tuzakları etkiler.

Olumsuz oynaklık, fiyatlandırma denkleminin opsiyonunun vazgeçilmez bir bileşenidir. Zımni oynaklığı daha iyi anlamak ve opsiyon fiyatını nasıl yönlendirdiğini öğrenmek için seçenek fiyatlandırmasının temellerini gözden geçirelim.

Opsiyon Fiyatlandırma Temelleri

Opsiyon primleri iki ana bileşenden üretilir: iç değer ve zaman değeri. Dahili değer, bir seçeneğin doğasında olan değeri veya bir seçeneğin eşitidir. 60 $ 'lık bir işlem gören bir hisse senedinde 50 $' lık arama opsiyonunuz varsa, bu hisse senedi 50 $ grev fiyatı ile satın alınabilir ve hemen 60 $ 'lık pazarda satılabilir demektir. Bu seçeneğin öz değeri veya öz sermayesi 10 $ 'dır (60 - 50 $ = 10 $). Bir seçeneğin öz değerini etkileyen tek faktör, opsiyonun grev fiyatının farkına karşılık temel alınan hisse senedi fiyatınızdır. Hiçbir başka faktör bir seçeneğin öz değerini etkileyemez.

Aynı örneği kullanarak, bu seçeneğin 14 $ fiyatla olduğunu varsayalım. Bu, opsiyon priminin içsel değerinden 4 dolara fazla fiyatlandığı anlamına gelir. Zamanın değeri burada devreye girer.

Zaman değeri, bir seçeneğe fiyatlandırılan ve son kullanıma kadar kalan süreyi temsil eden ek primtir. Zamanın fiyatı, son kullanma, hisse senedi fiyatı, grev fiyatı ve faiz oranlarına kadar geçen süre gibi çeşitli faktörlerden etkilenir, ancak bunların hiçbiri ima edilen oynaklık kadar önemli değildir.

Örtülü oynaklık, opsiyonun ömrü boyunca bir stokun beklenen oynaklığını ifade eder. Beklentilerin değişmesiyle birlikte, opsiyon primleri uygun şekilde tepki verir. Örtülü dalgalanma doğrudan altta yatan seçeneklerin arz ve talebi ile piyasa tarafından hisse fiyatının yönündeki beklentisinden etkilenir. Beklentiler arttıkça veya bir seçeneğe olan talep arttıkça ima edilen oynaklık artacaktır.Yüksek oranda ima edilen oynaklık seviyesine sahip seçenekler, yüksek fiyatlı opsiyon primleri ile sonuçlanır. Tersine, piyasa beklentileri azaldığında ya da bir seçenek talebi azaldığında zımni oynaklık azalacaktır. Daha düşük seviyelerde ima edilen oynaklığı içeren opsiyonlar daha düşük opsiyon fiyatları ile sonuçlanır. Bu önemlidir, zira ima edilen oynaklığın yükselişi ve düşüşü seçeneği için ne kadar pahalı veya ucuz zaman değerinin olacağını belirleyecektir.

Olumsuz Oynaklığın Olanakları Nasıl Etkiler

Bir opsiyon ticaretinin başarısı, ima edilen oynaklık değişikliklerinin sağında yer almasıyla önemli ölçüde arttırılabilir. Örneğin, zımni oynaklık arttıkça seçeneklere sahipseniz, bu seçeneklerin fiyatı daha yüksek tırmanıyor. Bununla birlikte, zımni oynaklığın kötü olması için bir değişiklik, hisse senedinin yönü konusunda haklı olduğunuzda bile kayıp yaratabilir.

Listelenen her seçenek ima edilen oynaklık değişikliklerine eşsiz bir duyarlılığa sahiptir. Örneğin, kısa tarihli seçenekler zımni oynaklığa karşı daha az duyarlı olurken, uzun soluklu seçenekler daha hassas olacaktır. Bu, uzun tarihli seçeneklerin daha fazla zamana değer verdiği, kısa süreli seçeneklerin ise daha az olduğu gerçeğine dayanmaktadır.

Ayrıca, her grev fiyatının zımni volatilite değişimlerine farklı şekilde tepki vereceğini düşünün. Paranın yakınında bulunan seçenekler, ima edilen oynaklık değişikliklerine karşı daha az duyarlı olacakken, paranın yakınında bulunan grev fiyatlarına sahip seçenekler zımni volatilite değişimlerine en duyarlı davranıyor. Bir opsiyonun zımni volatilite değişimlerine duyarlılığı, bir seçenek olan Vega tarafından belirlenebilir. Stok fiyatının dalgalanması ve sona erme süresi dolana kadar Vega değerleri, bu değişikliklere bağlı olarak artar veya azalır unutmayın. Bu, bir opsiyonun ima edilen oynaklık değişikliklerine az ya da çok duyarlı olabileceği anlamına gelir.

Avantajınıza Örtülü Oynaklık Nasıl Kullanılır

Zımni oynaklığı analiz etmek için etkili bir yol, bir grafiği incelemektir. Birçok grafik platformu, altta yatan opsiyonun ortalama ima edilen oynaklığın grafiğini çizmenin yollarını sunar; bu volatilite, birden fazla zımni volatilite değerinin toplanıp birlikte ortalaması alınmıştır. Örneğin, volatilite endeksi (VIX) benzer bir şekilde hesaplanır. Yakın tarihli, paranızın yakınında olan S & P 500 Endeksi seçenekleri, VIX değerini belirlemek için ortalama volatilite değerlerini ortalaması alır. Aynı seçenekler sunan herhangi bir hisse senedi üzerinde de gerçekleştirilebilir.

Kaynak: // www. peygamber. net /

Şekil 1: INTC opsiyonlarını kullanarak imtiyazlı oynaklık

Şekil 1, ima edilen oynaklığın fiyatların yaptığı gibi dalgalı olduğunu göstermektedir. Örtük volatilite, yüzdelik terimlerle ifade edilmekte ve altta yatan hisse senedine göre ve bunun ne kadar değişken olduğu ile ilgilidir. Örneğin, General Electric hisse senetleri, Apple'ın hisse senetleri General Electric'inkinden daha uçucu olduğu için, Apple Computer'a göre daha düşük oynaklık değerlerine sahip olacak. Apple'ın oynaklık aralığı GE'lerden çok daha yüksek olacak. AAPL için düşük yüzdeli değer olarak düşünülenler, GE için nispeten yüksek kabul edilebilir.

Her hisse senedinin benzersiz ima edilen bir oynaklık aralığı olduğundan, bu değerler başka bir hisse senedi oynaklık aralığı ile karşılaştırılmamalıdır. Tahmin edilen oynaklığın göreceli olarak analiz edilmesi gerekir. Başka bir deyişle, işlem yaptığınız opsiyon için ima edilen volatilite aralığını belirledikten sonra, onu diğeriyle karşılaştırmak istemezsiniz. Bir şirket için nispeten yüksek bir değer olarak kabul edilen şey, bir başka şirket için düşük olarak kabul edilebilir.

Kaynak: www. peygamber. net

Şekil 2: Göreli değerleri

kullanarak zımni bir oynaklık aralığı Şekil 2, göreli ima edilen bir oynaklık aralığını nasıl belirleyeceğinizin bir örneğidir. Örtük volatilitenin nispeten yüksek olduğunu belirlemek için doruğa bakınız ve zımni oynaklığın nispeten düşük olduğunda dip noktalarını inceleyelim. Bunu yaparak, temel seçeneklerin nispeten ucuz veya pahalı olduğunu belirlersiniz. Göreceli yükseklerin nerede olduğunu (kırmızı renkle vurgulanır) görebiliyorsanız, ima edilen oynaklıkta gelecekte düşüş veya en azından ortalamaya geri dönüş tahmin edebilirsiniz. Aksine, ima edilen oynaklığın nispeten düşük olduğunu belirlerseniz, ima edilen oynaklığın olası bir artışını veya ortalamasına geri dönüşünü tahmin edebilirsiniz.

Örtülü dalgalanma, her şey gibi, döngüler halinde hareket eder. Yüksek oynaklık dönemlerinden düşük volatilite dönemleri izler ve bunun tersi de geçerlidir. Tahmin teknikleri ile birlikte göreli ima edilen oynaklık aralıklarının kullanılması yatırımcıların mümkün olan en iyi ticareti seçmesine yardımcı olur. Uygun bir strateji belirlerken, bu kavramlar, yüksek bir başarı ihtimalinin bulunmasında kritik öneme sahip olup, geri dönüşleri en üst düzeye çıkarmanıza ve riski en aza indirmenize yardımcı olur.

Stratejiyi Belirlemek İçin Örtülü Oynaklık Kullanma

Muhtemelen düşük fiyatlı seçenekleri satın almanızı ve aşırı değerli seçenekleri satmanızı duymuşsundur. Bu süreç, göründüğü kadar kolay olmasa da, uygun bir seçenek stratejisi seçerken takip edilmesi harika bir metodoloji. Zımni oynaklığı düzgün bir şekilde değerlendirebilme ve tahmin edebilme kabiliyeti, ucuz seçenekler satın alma ve pahalı seçenekleri çok daha kolay bir şekilde satma süreci haline gelecektir.

Zımni oynaklığı öngörürken, dikkate alınması gereken dört şey vardır:

1. Zımni oynaklığın yüksek veya düşük olup olmadığını ve yükselmekte mi yoksa düştüğünü belirleyebildiğinizden emin olun. Unutmayın, dolaylı oynaklık arttıkça, opsiyon primleri daha pahalı hale gelir. Zımni oynaklık azaldığında, seçenekler daha ucuz hale gelir. Zımni oynaklık aşırı yükseklere veya en düşük seviyelere ulaştığında, ortalamasına geri dönmesi muhtemeldir.

2. Yüksek zımni oynaklık nedeniyle pahalı prim veren seçenekler bulursanız, bunun bir nedeni olduğunu anlayın. Böyle yüksek şirket beklentilerine ve seçenekler için yüksek taleplere neden olanları görmek için haberi kontrol edin. Kazanç duyuruları, birleşme ve satın alma söylentileri, ürün onayları ve diğer haberler öncesinde ima edilen oynaklık göstergesini görmek nadir değildir. Zira bu çok miktarda fiyat hareketi gerçekleştiğinde, bu tür etkinliklere katılma talebi opsiyon fiyatlarının yükselmesine neden olacaktır.Pazarda beklenen olay meydana geldikten sonra, ima edilen oynaklığın çökeceğini ve ortalamasına geri döndüğünü unutmayın.

3. Yüksek implied volatilite seviyeleri ile opsiyon ticareti gördüğünüzde, satış stratejileri düşünün. Opsiyon primleri nispeten pahalı hale gelirken, satın almak daha az caziptir ve satmak daha caziptir. Bu tür stratejiler, kapalı çağrılar, çıplak takma, kısa vadeli borçlar ve kredi yaygınlaştırmaları içerir. Buna karşın, zımni oynaklığın tarihsel düşüklere göre veya yakınında işlem görmesi gibi nispeten ucuz seçenekler keşfettiğiniz zamanlar olacaktır. Pek çok opsiyon yatırımcısı bu fırsatı uzun soluklu seçenekler satın almak için kullanır ve bunları tahmini bir oynaklık artışıyla tutmaya çalışır.

4. Düşük zımni volatilite seviyeleri ile işlem gören seçenekleri keşfettiğinizde, satın alma stratejileri düşünün. Nispeten ucuz zaman primleriyle, seçenekler satın almak daha cazip ve satmak daha az arzu edilir. Bu tür stratejiler, satın alma, konuşma, uzun engeller ve borç spread'lerini içerir.

Alt satır

Stratejileri, son kullanma aylarını veya grev fiyatını seçme sürecinde, daha iyi seçimler yapmak için örtülü hareketliliğin bu ticaret kararlarında yarattığı etkiyi ölçmelisiniz. Ayrıca birkaç basit oynaklık öngörme kavramlarından yararlanmalısınız. Bu bilgi, aşırı pahalı seçenekleri satın almamanızdan ve düşük fiyatlı seçeneklerin satışından kaçınmanıza yardımcı olabilir.