Rite Aid Corporation (NYSE: RAD RADRite Aid Corp., 53-3.% 17 Highstock 4. ile yaratılmıştır. 2. 6 ) büyük bir eczane zinciridir. büyük rakiplerine ayak uydurmak için birkaç yıldır mücadele etti. Mali sonuçlar, 2009 mali krizinin hemen ardından gelişti, ancak performans hala dalgalandı. Aralık 2015 itibarıyla şirket kâr payı ödememektedir, ancak görünüm veya tarihsel performansa dayalı bir büyüme stoğu olarak düşünülmemelidir. Rite Aid'in boğa tezi, geçici bir anlaşma yapıldığı için önümüzdeki dokuz ay içinde bir rakip tarafından edineceği varsayımına dayanıyor. Bu nedenle, Rite Yardımı potansiyel bir uzun vadeli yatırımı temsil etmez ve IRA holdinginin tipik tanımlamasına uymaz. Yatırımcılar kazanma işleminden olumlu bir sonuç aldığından eminseler, o zaman gerçekleştirilen kazanımları yeniden yatırıma muktedir olacaklar. Geleneksel veya Roth IRA'nın uygunluğu, bir yatırımcının kazançlarını nasıl yeniden kazanmayı planladığına bağlıdır, ancak geleneksel IRA daha uygundur ve her şey eşittir.

Görünüm

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki reçeteyle satılan ilaç perakende satışlarının 2019 yılına kadar yıllık% 5,8 oranında bir büyüme göstermesi bekleniyor. Ancak, eczanelerin kütle ile birlikte perakende eczaneler için hacim payını devretmesi bekleniyor perakendeciler ve marketler daha popüler ön uç dağıtım noktaları haline geliyor. İlaç satışlarındaki büyüme, kısmen, Affordable Care Act (ACA) aracılığıyla sağlık kapsamının genişletilmesi ile sağlanmaktadır. Yaşlanan bir nüfus da uyuşturucuya olan talebi artırıyor. Büyük eczane zincirleri, kişisel eşyalar, reçetesiz satılan ilaçlar ve yiyecekler gibi diğer kategorilerde hacim artışlarının artması için ilaç satışlarının iyileştirilmesi için kullanılıyor; bu eşyalar genellikle diğer mağaza formatlarındaki karşılaştırılabilir eşyalara göre daha yüksek marjlarda satılıyor.

Ekim 2015'te Walgreens Boots Alliance 9 $ için Rite Aid'i satın almak için bir anlaşma yaptığını açıkladı. 4 milyar dolarlık bir nakit anlaşma. Anlaşma her RAD ortakını 9 $ ödeyecek. Satın alma, ABD eczanesi pazarında yalnızca iki büyük rakibi bırakacak ve bu nedenle ağır denetleyici inceleme ile karşılaşacak. Walgreens'in borç profilini önemli ölçüde büyüttükten sonra gerekli finansmanı sağlayamayacağı ancak bu sonuç pek olası değildir.

Mali Analiz

2009 ekonomik krizinden sonra mücadeleleri yaşadıktan sonra, Rite Aid, gelir artışı ve karlılığa dönerek iyileşti. Yıllık gelir artışı, son on yılda sadece% 4'ü ihlal etti ancak eczane zincirinin eğilimi genel olarak olumlu oldu; satış büyümesi, Ağustos 2015'te biten çeyrekte% 17.5'e yükseldi.

Son çeyrekte ciro artışı olmasına rağmen, kâr marjını sıkarak karlar meydan okundu. Ağustos 2015'e kadar geçen 12 ay boyunca brüt kar marjı% 27.5 iken 2013, 2014 ve 2015 yıllarının tamamı için brüt kar marjı% 28.8 ila% 28.6 arasında değişiyordu. Bu göreceli olarak küçük bir düşüş, ancak katkıda bulundu üst hat genişlemesindeki düşük net gelir. Rite Aid'in brüt kar marjı, eczane zinciri operatörlerinden Walgreens ve CVS Health'ten daha üstündür, ancak bu şirketlerin her ikisi de Rite Aid'ten biraz farklı iş modellerine sahiptir. Rite Aid'in görece ölçek eksikliği,% 2.8'lik işletme marjına neden olan faktörlerden biridir; bu, CVS ve Walgreens'e göre olumsuz olarak karşılaştırır. Her iki eczane zinciri de% 8'in üzerinde bir işletme marjı sürdürüyor.

Değerleme

7 ABD Doları. 89 Aralık 2015'te Rite Aid, Rite Aid'in büyüme görünümüne sahip olan kurulu bir şirket için yüksek olan 32,9'luk bir fiyat-kazan-kazan (P / E) oranına sahiptir. Bu rakam, sırasıyla 16,8, 16,4 ve 9. 58 ileri P / E oranlarına sahip olan rakiplerinden Walgreens, CVS ve GNC Holdings'den daha yüksektir. Rite Aid, aynı zamanda Walgreens, CVS ve GNC'nin tümü 1. 1 veya 1. PEG oranlara sahipken, büyümeye (PEG) oranının 5,2 olduğu çok yüksek bir fiyat / kazancı vardır. 2. Rite Aid, yüksek bir fiyat / kitapa sahiptir (P / B) oranının 18. 8 olduğu görülmektedir. Bu rakam, 2.9-4.0 aralığındaki grup üyelerinin çok dışında. RAD ortakları kar payı almıyor; rakipler ise% 1.5 ila% 2.4 arasında değişen temettü oranı veriyorlar. Bu değerleme metriklerinden hiçbiri, yatırımcıların temel değerlere dayalı olarak fiyat takdirini öngörmesi gerektiğini belirtmiyor.

Rite Aid'in değerlemesi, Walgreens tarafından satın alındığı açıklanan bir anlaşmadan çok etkileniyor. Anlaşma halen nihai düzenleyici onayını bekliyor, ancak iki şirket geçici olarak RAD payı başına 9 dolarlık nakit para dağıtma anlaşması yapmaya karar verdiler. Ekim 2015 duyurusu, hisse fiyatlarının hisse başına yaklaşık 6 $ 'dan sadece 8 $ payına kadar yükselmesine neden oldu. RAD'ın fiyatı 7 dolar. Aralık 2015 itibariyle 90, anlaşmanın tamamlandığı şeklindeki algılanan olasılığı yansıtıyor. Bu, yatırım tezini iki ikili sonuç arasında bir seçim yapar. Hisse senedi ya kısa vadede tasfiye edilmeden önce kabaca% 14 değer kazanacak ya da değerleme ölçümlerinin benzer bir fiyat aralığına yakın olduğu bir fiyat aralığına gerileyecektir.

IRA'ya Uygunluk

Geleneksel IRAs, temettü ödemesi yapan mavi çip stokları bulunan yatırımcılar için en uygun seçenektir. Geleneksel IRA'ya yapılan katkıların nitelikli olması, vergiye tabi gelirin düşülmesi olarak görev yapar, yani emeklilik tasarrufu gelirlerinin daha büyük bölümünü yatırım yapabilir. Temettü ödemeleri hesabın ömrü boyunca da ödenmez. Para çekme işlemleri düzenli gelir olarak vergilendirilmiş olmasına rağmen, özel vergi muamelesi ve bileşik kazançlar bu aracı doğru hisse senetleri için net bir fayda haline getirir. Rite Aid, temettü ödememekle birlikte, başarılı bir edinim üzerine bahis oynamaya karar veren yatırımcılar, gelirlerinin daha büyük bir bölümünü sonuca ayırma kabiliyetinden yararlanmaktadır. RAD pozisyonundaki kazançlar, uzun vadeli sermaye kazançları vergi oranına uygun değildir, çünkü anlaşmanın dokuz ay içinde kapanması beklenir, bu nedenle geleneksel IRA yapısı, bu açıdan bir vergi teşvikinden yararlanmanın kaçırılmış bir fırsatını temsil etmez.RAD hisse senetlerinden elde edilecek potansiyel kazanımlar daha sonra ideal bir geleneksel IRA bileşeni profiline daha çok uyan temettü ödeyenlerine yeniden yatırılabilir.

Roth IRA'lar büyüme stoklarına yatırım yapmak için teşvik yaratacak şekilde tasarlanmıştır. Roth IRA sahipleri katkıların herhangi bir özel vergi muamelesinden fayda sağlamıyor olsa da, nitelikli para çekme işlemleri kaldırılamaz. Dolayısıyla, hesabın ömrü boyunca önemli ölçüde değer kazanan bir hisse senedi kazançları vergilendirmeye tabi değildir. Walgreens hisseleri satın almazsa, RAD paylaşımlarının önemli derecede değerlendireceği esaslara, değerleme metriklerine veya mali koşullara dayanan bir kanıt bulunmamaktadır. Satın alma durumunda% 14 değer kazanması önemli bir terslik oluştursa da, bu kazançlar, erken çekilme için bir ceza ödemeden, kısa sürede çoğu Roth IRA sahipleri tarafından geri çekilemez. Herhangi bir kazanç gerçekleştirildikten sonra yeniden yatırım yapılması gerekir. Bu nedenle, geleneksel IRA'nın katkı payı için vergi avantajı Roth IRA'yı RAD paylaşımları için daha düşük bir seçenek haline getirir, ancak her şey eşit olur. Bir Roth IRA, yatırımcılar büyüme stoklarındaki kazançları yeniden kazanmayı bekliyorsa daha uygundur.