İnanın bana, hayır: servetime teşekkür ediyorum, Girişimlerimin bir dibinde güvenilir olmadığı, Bir yere; ne de tüm mülkümün olduğu: Bu yılın serveti üzerine: Bu nedenle eşyalarım beni üzmüyor.
Antonio Shakespeare'in "Venedik Taciri" ni, 1 Numaralı Sahne 1'de.

Shakespeare'in Antonio gibi, çoğu insan bütün yumurtalarını aynı sepete koymanın yararına olmadığını anlıyor. Aynı insanlar farklı yumurta sepetlerinin birbirinin hemen yanına yerleştirilmemesine karar verebilirler. Maalesef yatırımlar yumurta sepeti kadar basit değildir. Bu makalede, bilgi oranının, portföyünüzdeki göreceli yerleşimlerini izlerken, yatırımlarınızdan beklenen kazanımları ölçmenize nasıl yardımcı olabileceğini göstereceğiz.

Modern Portföy Teorisine Arka Plan Bugün, yatırımcılar, varlık sınıfı, piyasa değeri, yatırım stilleri, coğrafya vb. Ile farklılaşan geniş bir yatırım yelpazesine sahiptir. Bu yatırımların her biri benzersizdir getiri ve risk beklentileri. Şimdi, Şekil 1'deki etkin sınır çizgisinde A ve B olmak üzere iki yatırım seçeneklerini, bu yatırımları elinde bulundurmaktan elde edilen kazanç senaryosu ile inceleyelim.

Copyright 2007 Investopedia. com

Şekil 1

Ekteki (hisse senedi, tahvil, hisse senedi portföyleri ve tahvil portföyleri) elinizin altındaki tüm yatırım seçeneklerini Şekil 1'de çizerseniz, elde edilen grafik yukarı doğru eğimli bir eğri ile sınırlandırılacaktır. etkin sınır.

Etkin sınır çizelgesinde A ve B yatırımlarının benzersiz ödül ve risk beklentileri kırmızı renkte gösterilmektedir. Yatırım A ve B'yi tutmanın olası bir kazanımı yeşil renkte gösterilir. A ve B arasındaki etkileşim, üstün ödül ile daha az riskli bir ödeme ile sonuçlanabilir. Aynı çeşitlendirme konseptini çoklu yatırım tercihlerine uygulayarak, etkin sınırlara yaklaşan üstün bir kazanç elde edebilirsiniz.

Varlık tahsisi karar sürecinde, belirli bir yatırım sınıfını tanımlayan bir pazar temsilcisi veya bir karşılaştırma ölçütü kullanmak ortak bir husustur. A yatırımları, S & P 500 tarafından tanımlanan ABD'nin büyük sermayesini temsil ediyorsa, tipik bir yatırımcı, S & P 500'ü bir kıyaslama olarak kullanan bir çok pasif ve aktif portföy yatırım yapabilir.

Pasif bir strateji, benchmarkının getirisini taklit etmekle birlikte, aktif bir stratejinin kıyaslamanın ötesinde ek dönüş getirmesi bekleniyor. Böylece, pasif bir strateji A ile temsil edilebilir ve aktif bir strateji A etrafında dağılmış yatırımlarla temsil edilir. Copyright 2007 Investopedia.

Şekil 2

İzleme Hatası göz önüne alındığında

İstatistiksel bir dağılım veya bir yatırımın performansının ölçütden ne kadar uzak olduğunun bir gösterimi, izleme hatası olarak adlandırılır.Tek başına izleme hatası, bir portföyün kendi kriterinden daha iyi performans gösterdiğinden veya daha düşük performans gösterdiğinden bahsetmez. Bununla birlikte, sıfır izleme hatası portföyünün, kıyaslama ölçütüyle aynı olan bir risk profili olacaktır. Şekil 2'de, mavi noktalı çizgi üzerindeki portföyler, sıfır izleme hatası portföylerini temsil etmektedir. Nümerik olarak,% 3'lik bir izleme hatası, portföy getirilerinin hedeflenen kıyaslamanın artı veya eksi% 6'sı dahilinde olacağı ihtimalinin% 95 olduğunu gösterir.

Neden yatırımcılar izleme hatasıyla ilgilenmeli? Aktif tahsisi stratejisinin etkin bir şekilde çalışması için (yatırım sepetlerinin genel sınırları içinde etkin sınırda), varlık sınıf yöneticilerinin her biri belirtilen hedeflerine uygun kalmalıdır. Yüksek izleme hatasına sahip bir portföy yöneticisi veya portföyün belirttiği ölçütten çok uzakta olan portföy yöneticisi, başka bir yeminli hesabın ölçütüne çok yaklaşabilir ve böylece aynı portföydeki iki varlık sınıfı arasındaki ilişkiyi artırabilir. Daha yüksek korelasyon, genel olarak daha düşük kazanç sağlar.

Bilgi Oranı

Bilgi oranı (IR), bir yatırımcının alınan izleme hatası riskinin her birimi için önceden tanımlanmış bir kıyaslama üzerinden kaç adet iade birimi elde edebileceğini ölçmek için tasarlanmıştır. Bir portföy için bilgi oranının ortak bir matematiksel tanımı, portföyün önceden tanımlanan kıyaslamanın aşırı getiri oranını, bu fazla getirilerin standart sapması ile bölünmesidir veya izleme hatasıdır. Şekil 3

Formülde gösterildiği gibi, IR, izleme hatası riski eklenerek fazla getirileri cezalandıracaktır. Bu oran, aynı varlık sınıfının portföy yöneticilerini aynı kıyaslama ile değerlendirmede en iyi kullanılır. Bilgi oranı, yatırımcının bir portföy yöneticisinin geri dönüşlerini, izleme-hata riskine göre düzeltilmiş bir şekilde kendi benzerlerine karşı bakmasına izin verir. S & P 500'e kıyasla en yüksek IR'ye sahip bir portföy, S & P 500'ün tüm ödül ve risk beklentilerini korurken ve varlıklarınızı korumakla birlikte, S & P 500'e kıyasla üstün ödüller verecek olan yatırım tercihimize geri dönecektir (S & P 500 market proxy'si) diğer yatırımlarla ilişkisiz.

The Bottom Line

Modern portföy teorisini savunanlar tarafından kullanılan birçok oran vardır, ancak bilgi oranı bir yöneticinin getirilerini kendi akranlarıyla karşılaştırmak için en iyi seçeneklerden biridir. İzleme hatası eklenmesinden dolayı fazla getirileri cezalandırmak, bu oranın sektör uzmanları ve portföy analizi öğrencileri arasında popülerlik kazanmasının temel nedenlerinden biridir.