Master limited partnership (MLP), halka açık bir limited ortaklık şeklinde bulunan bir ticari girişim türüdür. Bu nedenle, bir ortaklığın vergi avantajlarını birleştirir - bir kamu şirketinin likiditesi ile sadece yatırımcılar aslında dağıtımlar yaparsa karlar vergilendirilir.

MLP'lerin iki sınıf ortaklığı vardır:

• Sınırlı ortaklıklar: MLP'de, işletmenin faaliyetleri için sermayeyi sağlayan payları satın alan yatırımcılar. MLP'den, genellikle üç ayda bir, periyodik olarak dağıtımları var.
• Genel Ortaklar: MLP'nin günlük işlemlerini yönetmekten sorumludur. Ortaklığın işletme performansına dayalı tazminatlar alıyorlar.

AŞAĞI KIRMALI 'Master Limited Partnership - MLP'

Bir MLP, hem ulusal hem de sınırlı ortaklara önemli vergi avantajları sağlayan ulusal bir borsada işlem gören bir ortaklıktır. MLP'ler mevcut tüm nakitleri yatırımcılara dağıtmaları gerektiği için nakit akışından yararlanmak için bulunmaktadır. MLP'ler enerji sektörü gibi sermaye yoğun işletmelerde sermaye maliyetini azaltmaya yardımcı olabilir.

Ve aslında, yasayla çoğu Mlps halen kaynak sağlama ve yönetme, enerji sektöründe faaliyet: Bir örnek boru hattı ulaşım, rafineri hizmetleri ve tedarik ve lojistik destek hizmetleri vermektedir Genesis Enerji LP olduğu petrol şirketleri için.

Birçok petrol ve gaz şirketi, şirket hisse senedi yerine MLP yayınlıyor. Bu yapı ile şirketler veya bireyler bir hisseye sahip olabilirler. Bir şirket kendi MLP'sine ilgi duyacaktır. Daha sonra, ayrı stok veren şirketler de tek iş düzenli temettü olarak kurum içinden pasif gelir dağıtarak, şirket MLP hisselerini (resmen birimleri) kendi olmak üzere ayarlanmıştır.

Bu yapıya iyi bir örnek, MLP (LINE) ve MLP'ye (LNCO) ilgi duyan bir şirkete sahip olan Linn Energy'dir. Yatırımcılar, daha sonra, şirketin ürettiği geliri nasıl elde etmek istediklerini vergi amaçlarıyla seçme hakkına sahiptirler.

Geçmiş Usta Limited Ortaklıklar

İlk MLP 1987 yılında 1981

'de düzenlenen, Kongre etkili bir gayrimenkul ve enerji şirketlerine Mlps kullanımını sınırlandırmıştır. MLP'ler federal vergileri ödemediğinden, bu kısıtlamalar kurumlar vergisi kaybında algılanan sonuçların bir sonucu olarak uygulanmıştır. geçiş durumu hak kazanmak için, MLP gelirinin en az% 90, genel arama, üretim veya doğal kaynakları veya gayrimenkul ulaşımdan gerçekleşen gelir olarak tanımlanır eleme gelir, olmalıdır.Başka bir deyişle, ana limited ortaklık niteliğini kazanmak için, bir şirketin gelirlerinin% 10'unun tamamı emtia, doğal kaynaklardan veya gayrimenkul faaliyetlerinden olmalıdır. "Ehlileştirme geliri" tanımlaması MLP'lerin faaliyet gösterebileceği alanları azaltır.

MLP'nin nitelikleri

MLP, bir ortaklığın unsurlarını bir şirketin unsurlarıyla birleştiren benzersiz bir hibrid yasal yapıdır. Öncelikle, (ortaklık olarak) ayrı bir tüzel kişilik olmaktan çok ortaklarının toplamı olarak düşünülmektedir. İkincisi, teknik olarak hiçbir çalışanı yoktur; genel operatörler gerekli tüm operasyonel hizmetleri sunmakla sorumludur. GP'ler, girişimde% 2'lik (genelde) bir hisseye sahiptir ve mülkiyetlerini artırma seçeneğine sahiptir.

Ortaklık gibi, bir MLP paylaşım yerine birimler gönderir. Bununla birlikte, bu birimler genellikle ulusal borsalarda işlem görüyor ve önemli miktarda likidite sağlıyorlar - geleneksel ortaklıkların sunduğu likidite. MLP'ye girenlere sınırlı ortak denir; MLP'nin gelir, kesintiler, kayıp ve kredilerinin bir payı tahsis edilir. Bunlar, hisse senetleri değil, halka açık birimler şeklindedir ve bu nedenle yatırımcılar yaygın olarak hissedarlardan ziyade varlık sahipleri olarak anılır.

MLP'lerin Vergi Avantajları

MLP, vergi amaçlı sınırlı bir ortaklık olarak değerlendirilir. Sınırlı bir ortaklığın, geçişi sağlayan veya akış sağlayan bir vergi yapısı vardır; bu, tüm kazanç ve kayıpların, sınırlı ortaklara aktarılması anlamına gelir. Başka bir deyişle, MLP'nin çoğu, şirketlerin çoğunun birleşik olması nedeniyle, gelirleri üzerindeki kurumlar vergisinden sorumlu değildir; bunun yerine, sahipleri / sahipleri / yatırımcıları, MLP'nin kazançlarının bölümleri üzerindeki gelir vergileri için yalnızca kişisel olarak sorumludur. Bu önemli bir vergi avantajı sunmaktadır; kârlar şirketlerin kurumlar vergisini ödediği çifte vergilendirme senaryosuna tabi değildir ve ardından hissedarlar da hisse senetlerinden elde ettikleri gelir üzerinden kişisel vergiler ödemeleri gerekir. Ayrıca, amortisman ve tükenme gibi kesintiler de sınırlı ortaklara iletilir. Sınırlı ortakları, bu indirimleri vergiye tabi gelirlerini azaltmak için kullanabilirler.

MLP'den üçer aylık dönemlerdeki dağıtımlar üç aylık dönemdeki hisse senedi temettülerinden farklı değildir. Ancak gelir yerine sermayenin geri dönüşü olarak değerlendirilir ve bu nedenle katılımcı onlara gelir vergisi ödememektedir. Birimler gerçekte satılıncaya kadar kazançların çoğunun vergi ertelenmesi; ve daha sonra, daha yüksek kişisel gelir oranından ziyade daha düşük sermaye kazanç oranından vergilendirilirler. Bu, önemli ilave vergi avantajları sunmaktadır.

Daha Fazla MLP Artı Nokta

MLP'ler yavaş yatırım imkânları sunmasıyla ünlüdür (son zamanlarda biraz daha dalgalanmaya maruz kaldıysalar da), genellikle boru hattı gibi yavaş büyüyen endüstrilerde olduklarından kaynaklanmaktadır inşaat. Bu, düşük risk anlamına gelir. MLP'ler genellikle uzun vadeli hizmet sözleşmelerine dayanan istikrarlı bir gelir elde ettiğinden tutarlı nakit dağıtımlarına neden olan sabit nakit akışlarını sunmaya elverişlidir.Bu nakit dağıtımlar genellikle enflasyon oranından biraz daha hızlı bir şekilde büyümektedir ve sınırlı ortaklar için bunların% 80-90'ı genellikle vergi ertelenmektedir. Genel olarak, bu, MLP'lerin cazip gelir getirileri sunmasını sağlar (genelde, hisse senetlerinin ortalama temettü getirisinden daha yüksektir). Ve akış geçişi varlık durumu, çifte vergilendirmeyi önleyerek gelecekteki projeler için daha fazla sermayeye neden olur ve böylece MLP firması sektöründe daha rekabetçi hale gelir.

Sınırlı ortak için, kümülatif nakit dağıtımlar genellikle, tüm birimler satıldıktan sonra ödenmesi gereken sermaye kazançları vergilerini aşar.

Mülkiyet planlaması için MLP'leri kullanmanın faydaları da vardır. Bir gerçek kişi hediye verirse veya MLP birimini fayda sahiplerine transfer ederse, ikisi de transfer sırasında vergilerden kaçınır; maliyet esasları, transfer süresi boyunca piyasa fiyatına dayalı olarak yeniden düzenlenecektir. Biriktiren ölür ve birimler mirasçılara geçerse, adil piyasa değeri ölüm tarihi itibariyle belirlenir ve önceki dağıtımlara vergilendirilmez.

MLP Downsides

Belki de MLP'de sınırlı bir ortak olmanın en büyük dezavantajı, rezil Schedule K-1 formunu dosyalamanız gerekeceğidir. Bu, 1099-DIV'den çok daha karmaşık bir hayvandır; bu, herhangi bir birimi satmadığınız halde (nakit dağıtımlar için) muhasebecinizi yıllık olarak daha fazla ödemeniz gerektiği anlamına gelir. Ve K-1 formları, birçok vergi mükellefinin umutsuzluğuna geç gelmekle ünlüdür. Ek bir sorun: Bazı MLP'ler birden fazla devlette çalışmaktadır, bu nedenle maliyetinizi artıracak birden fazla eyalette dosyalama yapmak zorunda kalabilirsiniz.

Başka bir vergi ile ilgili olumsuzluk, diğer gelirleri mahsup etmek için net bir zarar kullanamazsınız. Herhangi bir net kayıp, bir sonraki yıla taşınmalıdır. Sonuçta bütün birimlerinizi sattığınızda, bir net zararı diğer gelirlere karşı bir kesinti olarak kullanabilirsiniz.

Son bir negatif potansiyel sınırlı bir ters potansiyel (tarihsel olarak), ancak kademeli ama güvenilir bir gelir akışı üreten bir yatırımın beklenmesi gerekiyor.