Bireysel yatırımcılar, akıllı beta ETF'lerin kafa karıştırıcı bir ürün yelpazı içerisinde karşımıza çıkmaktadır. Akıllı beta, stok seçiminde ve sıralamasında alternatif stratejiler kullanan bir endeksleme metodolojisi. Akıllı beta sistemler, endeks bileşenlerini, piyasa değeri yerine, değer, kalite, risk, büyüme ve temel gibi faktörlere göre seçip derecelendirir. 26 Mayıs 2016 itibarıyla, yatırımcılar 733 akıllı beta ETF'sinden birini seçebilir. Bu ürünlerin birçoğunun anlaşılması güç olabileceği için Finansal Endüstri Düzenleme Kurumu (FINRA), yatırımcıların belirli bir akıllı beta ETF'ye yatırım yapmadan önce düşünmeleri gereken altı soru önermektedir.

1. Fon Stratejisi Nedir?

FINRA, altı endişe listesinin başında ETF stratejisi koyuyor. Yatırımcılar, stratejisinin ne olduğunu ve nasıl çalıştığını belirlemek için bir ETF'nin izahnamesini okumalıdır. Örneğin, bir ETF'nin temelli endeksinin tek bir faktöre veya bir grup faktöre dayalı hisse senedi seçip derecelendirip değerlendiremediğini düşünün. Faktör yatırımıyla belirli özelliklere odaklanmak çeşitlendirme sağlayabilir, ancak tüm faktörler belirli piyasa koşullarına eşit tepki verirse çeşitlendirmenin faydaları kaybolabilir.

2. Maliyetler Nelerdir?

Akıllı beta ETF'ler için yönetim daha maliyetlidir, çünkü daha yüksek harcama oranlarına dönüşen özelleştirilmiş endeksleri izlerler. Bu endeksler, piyasa ağırlıkları ağırlıklı endekslerden daha fazla yeniden dengeleme ve ayarlama gerektiriyor. Sonuç olarak, portföy ciroları nedeniyle bir ETF'nin temel endeks sonuçlarını tekrarlaması daha zor ve pahalıdır. Portföy devrinden kaynaklanan işlem maliyetleri, fonun gider oranına yansımaz. Bunun yerine, fonun performansındaki bir çekişmeyi temsil ediyorlar.

ETF sponsorları fonları için kendi özelleştirilmiş endekslerini oluşturur veya üçüncü taraflar tarafından üretilen endekslere güvenirler. Her iki durum da masrafları arttırır, çünkü sponsor üçüncü şahıslardan bir indeks kullanmak için lisans ücreti ödemelidir. Sponsor endekslerine dayalı ETF'ler en pahalı olabilir. Bir ETF'in rekabet eden ürünlerin harcama oranını karşılaştırma noktasına gelin.

3. Fon hangi Potansiyel Avantajları Sunuyor?

Mevcut ve beklenen gelecek piyasa koşullarına dayalı belirli ETF'leri seçin. Örneğin, bazı tek faktörlü akıllı beta ETF'leri büyümeye odaklanmaktadır. Bununla birlikte, birçoğu, Bank of America Merrill Lynch'ten gelen 2016 Yılına Ait Outlook gibi değerli yatırımlar için güç geri dönüşü öneriyor. Bu rapor, değer yatırımının 2016'daki yatırım büyümesinden daha iyi olması gerektiğini iddia ediyor. Kantitatif gevşetmeyi tetikleyen borsanın zafer günleri geçtiğinde, birçok stratejik ETF geçmiş piyasa koşullarından yararlanmaya çalışıyor.

4.Fonun Sunduğu Riskler?

Akıllı beta ETF'nin endeksleme stratejisine dahil edilen birçok faktör piyasadaki verimsizliklerden yararlanmayı amaçlıyor. Bununla birlikte, bu verimsizlikler genellikle geçicidir ve sonunda düzeltilir; bundan sonra böyle stratejiler artık karlı değildir.

Akıllı beta ETF'nin belirli stratejisi, varlıklarındaki çeşitlilik eksikliğinden dolayı konsantrasyon riskine veya sistematik olmayan riski daha çok duyarlı hale getirebilir. Büyük bir şirketin bir endüstrideki kötü girişimci yargısı, daha büyük bir şirket grubunu veya tüm bir sektörü etkileyebilir. Bu talihsiz gruba ağır maruz kalmış bir akıllı beta ETF'nin ekonomik sonuçları önemli bir fiyat düşüşü getirebilir.

5. Fon Sıvı Nedir?

Hisse satın almadan önce belirli bir ETF için günlük ortalama işlem hacmini değerlendirmek önemlidir. Birçok akıllı beta ETF, satıcıların spread'in en düşük ucundaki teklifleri kabullenmekten vazgeçmesine rağmen, alıcıları spread'in en üstündeki payları satın almaya zorlayabilecek ince işlem hacmi ve geniş spreadler yaşarlar. İnce işlem hacmi, hisse satmak için gerekli süreyi istenilen fiyata uzatabilir.

Yeni ETF'ler genelde aşırı ticaret hacmi ile uğraşıyorlar. Örneğin, yatırımcılar, 27 Mayıs 2016'dan itibaren ortalama 45 hisse günlük ortalama ticaret hacmi yaşayan iShares Edge MSCI Çok Faktör Endüstrileri ETF'sinin (BATS: INDF) 10 Mayıs 2016 lansmanına kayıtsız görünüyordu. Başlıca Hissedarlar Getiri Endeksi ETF (NASDAQ: PY) 21 Mart 2016'da piyasaya çıktı. 27 Mayıs 2016 itibarıyla PY, günlük 11.000 hisse ile günlük ortalama işlem hacmine sahipti.

6. Fonun Performans Göstergeleri Geri Test Edildi mi?

Birçok varlık yönetimi şirketi, bu ürünlerin başlangıç ​​tarihinden önce başlayan zaman periyodlarını kapsayan varsayımsal arka test sonuçlarına dayalı akıllı beta ETF'lerinin performansını ortaya koyuyor. Birkaç son yayın akıllı beta ETF'lerin gelecekteki getirilerini tahmin etmek için arka test kullanımını eleştirdi. Evanston Capital Management'ın genel müdürü ve üst düzey yatırım stratejisti Peter Hecht, veri incelemesinin arka testinin bozulabileceği konusunda uyarıda bulundu. Daha da kötüsü, diğer piyasa katılımcılarının hisse senetlerinin değerlemelerini güçlü faktörlerle arttırdığı için, bir ETF'nin muhtemel getirisinin ek bir yüzdesi uzlaşmaya varılabilir.