A ayı çağrı yayıldı aynı sona erme tarihi ancak daha yüksek olan bir alım opsiyonu satışı yapan bir seçenek strateji ve (aynı dayanak varlığın üzerine) farklı bir çağrı seçeneği eşzamanlı satın alma grev fiyatı. Bear call spread, dört temel dikey formanın tipinden biridir. satılan çağrının darbe fiyatı bir ayı çağrı yayıldı satın çağrının fiyatından daha düşük olduğundan, opsiyon primi (kısa çağrı bacak yani) satılan çağrı için alınan çağrı için ödenen prim miktarı her zaman daha fazla Satın alınan (yani uzun arama ayağı). Bir ayı arama yayılmasının başlatılması, ön ödemeli bir prim almaya neden olduğundan, bir kredi çağrısı yayılması veya dönüşümlü olarak kısa bir çağrı yayılması olarak da bilinir. Bu strateji genellikle, opsiyonlu bir tüccarın hisse senedi, endeks veya diğer finansal araçlara ilişkin düşüş eğilimi temel alınarak prim geliri üretmek için kullanılır. (Karşılaştırma için, ayrıca bkz. "Ayı Yayılı Geçiş Yayında Nedir?" Ve "Boğa Pete Yayılması nedir?")

Bir Ayı Çağrı Yayılması den kazanç

> Bir ayı çağrı yayıldı, bir hisse senedi veya endeks kısa pozisyon korumak için arama seçeneklerini satın alma risk azaltma stratejisine biraz benzer. Bir ayı çağrı yayıldı kısa satılan enstrüman bir alım opsiyonu yerine bir stok olduğu için kısa satışında, maksimum kâr fiyat arasındaki farktır Bununla birlikte, maksimum kazanç, net prime alınan kısıtlı edildiği kısa satış yapıldı ve sıfır (bir stokun düşebileceği teorik düşük).

A ayı çağrı yayıldı nedenle aşağıdaki işlem durumlarda düşünülmelidir:

Modest olumsuz bekleniyor

• : tüccar ya da yatırımcı beklediğini Bu strateji ideal olan bir stok mütevazı olumsuz veya endeks, büyük bir dalma yerine. Niye ya? beklenti büyük düşüş ise olduğundan, tüccar koyar satın veya potansiyel kazançlar büyük ve sadece alınan prim ile sınırlı olan bir ayı koymak yayılmasını, başlatarak, bu kadar kısa bir satış olarak bir stratejinin uygulanmasında daha iyi olurdu. Oynaklık yüksek
• : Yüksek ima edilen oynaklık prim gelirinin artmasına neden olur. ayı çağrı yayıldı kısa ve uzun bacaklar oldukça bir ölçüde dalgalanma etkisini telafi rağmen Yani, bu strateji için ödeme volatilite yüksek olduğunda daha iyidir. (.. I e açık halde) bir ayı çağrı yayıldı çıplak ile mümkündür teorik sınırsız kaybı alım opsiyonlarının kısa satışını kapakları: Risk azaltma
• gereklidir. Bir çağrı satmanın, satış fiyatında temel alınan güvenliğin sağlanması için satıcıya seçenek yüklenmesi zorunluluğu getirdiğini unutmayın; Altta yatan güvenlik, çağrının süresi dolmadan iki ya da üç ya da on kat artarsa ​​potansiyel kaybı düşünün.Dolayısıyla, ayı çağrı yayılımındaki uzun ayak, çağrı satıcısı (veya "yazar") tarafından elde edilen net prim oranını düşürürken, maliyeti, önemli derecede azaltılmasıyla haklıdır. -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Örnek

Efsanevi seçenekler tüccarı "Bear of the Bear" hisse senedinde düşüş eğilimi gösteriyor ve bir noktada dünyaya düşeceğini düşünse de, hisse senedinin başlangıçta daha aşağı kayacağına inanıyor. Bob, bazı prim geliri kazanmak için Skyhigh'ın oynaklığını kullanmayı istiyor ancak stokun daha da yükselme riski konusunda endişeli. Bu nedenle, Skyhigh'ı aşağıdaki şekilde ayı çağırmaya başlar:

$ 200 Skyhigh beş kontratını bir ayda dolacak ve 17 $ 'lık bir işlemle satacak.

$ 210 Skyhigh aramaları beş sözleşme satın alın ve aynı zamanda bir ay içinde sona erecek ve $ 12 karşılığında işlem görüyor.

Her opsiyon sözleşmesi 100 hisseyi temsil ettiğinden, Bob'un net prim geliri =

($ 17 x 100 x 5) - ($ 12 x 100 x 5) = $ 2, 500

(işleri basit tutmak için hariç tutuyoruz komisyonlar).

Seçenek sona erme tarihinden itibaren son bir dakika içinde, bundan böyle olası bir senaryoyu bir ay içinde inceleyin:

Senaryo 1

: Bob'un görüşleri doğru ve Skyhigh'ın 195 $ seviyesinde işlem görüyor.

Bu durumda 200 $ ve 210 $ aramaları hem paranın dışındadır hem de değersizleşecektir. Bob, bu nedenle, 2. 500 net priminin tamamını (daha az komisyon tutar; yani, Bob, opsiyon sözleşmesi başına 10 dolar ödese, toplam 10 sözleşme, komisyonlarda 100 $ ödeyebileceği anlamına gelir).

Hisse senedi, kısa görüşme bacağının grev fiyatının altında işlem gören bir senaryo, ayı çağrı yayılımı için mümkün olan en iyisidir.

Senaryo 2

: Skyhigh 205 $ 'da işlem görüyor.

Bu durumda, 200 dolarlık görüşme parayla 5 dolara (ve 5 dolara işlem görüyor), 210 dolarlık görüşme paranın dışındadır ve bu nedenle de değersizdir. Bob, bu nedenle iki seçeneğe sahiptir: (a) kısa görüşme bacağını 5 Dolar'a kapatın ya da (b) kısa görüşme tatbikatından kaynaklanan yükümlülüğün yerine getirilmesi için 205 $ piyasa stokunu satın alın.

İkinci eylem şekli, hisse senedi satın alıp teslim etmek için ek komisyona neden olacağından, eski eylem şekli tercih edilir.

Kısa çağrı bacağını 5 dolarla kapamak, 2, 500 dolardan (yani, 5 x 5 sözleşmeden, sözleşme başına 100 hisse kadar) harcamayı gerektirir. Bob, ayı çağrı yayılmasının başlaması üzerine 2, 500 dolarlık bir net kredi aldığından genel getiri 0 dolardır.

Bob, bu nedenle ticarette bile kopar, ancak ödenen komisyonların kapsamı dışında kaldı.

Senaryo 3

: Skyhigh'ın jet yakıtı talepleri doğrulanmış ve şu an 300 $ seviyesinde işlem görüyor.

Bu durumda, 200 dolarlık görüşme parayla 100 dolar, 210 dolarlık görüşme parayla 90 dolar civarında. Bununla birlikte, Bob'un 200 $ çağrı üzerinde kısa bir pozisyona ve 210 $ çağrıda uzun bir pozisyona sahip olması nedeniyle, ayı çağrı yayılımındaki net zarar şöyledir: [(100 $ - 90 $) x 5 x 100] = 5 000 000 < Ancak Bob, ayı çağrısı yayılımı başlangıcında 2.500 $ aldıktan sonra net zararı = 2.500 $ - $ 5.000

= - $ 2, 500 (artı komisyonlar).

Risk hafifletmek için bu nasıl? Bu senaryoda, bir ayı çağrısı yayması yerine Bob'un 200 dolardan 200 telefon çağrısı yapmadan beş tanesini satması halinde, Skyhigh 300 $ değerinde işlem yaparken kaybı:

100 $ x 5 x 100 = 50 $ olur; 000.

Risk hafifletmek için herhangi bir arama seçeneği satın almadan, Skyhigh'ın 500 hisse senedini 200 $ seviyesinde sattıysa, Bob benzer bir kayıpya maruz kalırdı.

Hesaplamalar

Tekrar özetlemek için, ayı çağrı yayılımıyla ilişkili önemli hesaplamalardır:

Maksimum kayıp = Aramaların grev fiyatları arasındaki fark (yani, uzun görüşmenin

daha az

grev fiyatının çarpımı fiyatı

Ödenen Komisyonlar Ödenen Komisyonlar Maksimum Kazanç = Stoklar, uzun görüşme fiyatının üzerinde veya daha fazla olduğunda işlem görür. Tersine, azami kazanç, hisse senedinin kısa görüşme fiyatının altında veya altında olması durumunda oluşur.

Arasıracadır = Kısa aramadaki grev fiyatı + Net Prim veya Alınan Kredi

Önceki örnekte, mola-noktası = $ 200 + $ 5 = $ 205'tır.

Ayı çağrı yayılımının avantajları

Ayı çağrısı yayını, "çıplak" bir çağrı satmak veya yazmak yerine prim gelirinin daha düşük risk derecesine sahip olmasını sağlar.

Ayı çağrısı yayılması, seçenek stratejisinde çok etkili bir faktör olan zaman bozulmasını avantajlı kılar. Çoğu seçenek ya sona ermesi ya da uygulanmamış olması nedeniyle, oranlar ayı çağrısı yayılım yaratıcısı tarafındadır.

• Ayı yayılımı kişinin risk profiline uyarlanabilir. Nispeten muhafazakar bir tüccar, çağrı grev fiyatlarının çok uzak olmadığı dar bir yayılımı tercih edebilir; bu durum pozisyonun maksimum potansiyel kazanımı kadar azami riski de azaltacaktır. Agresif bir tüccar, hisse senedi yükselmesi durumunda daha büyük bir kayıp anlamına gelse bile, kazançları en üst düzeye çıkarmak için daha geniş bir yayılımı tercih edebilir.
• Yayılmış bir strateji olduğu için çıplak arama yapmakla karşılaştırıldığında ayı konuşma yayılımının marj gereksinimleri daha düşük olur.
• Riskler
• Bu seçenek stratejisinde kazançlar oldukça sınırlıdır ve strateji başarılı olmazsa kayıp riskini haklı çıkarmak için yeterli olmayabilir.

Özellikle stok hızlı bir şekilde yükseliyorsa, son kullanma tarihinden önce kısa görüşme bacağı üzerinde önemli bir risk atma riski vardır. Bu, tacirin pazardaki hisse senetlerini, kısa görüşmenin grev fiyatının çok üstünde bir fiyatla satın almaya zorlamasıyla sonuçlanabilir ve bu da anında belirgin bir kayıp oluşturur. Kısa görüşme ve uzun görüşme arasındaki grev fiyatlarındaki fark önemli ise, bu risk çok daha fazladır.

• Ayı çağırma yayılması, yüksek volatiliteye sahip ve en düşük seviyede işlem yapabilen stoklar veya endeksler için en iyi sonucu verir; bu da, bu strateji için en uygun koşulların aralığının sınırlı olduğu anlamına gelir.
• Alt satır
• Ayı çağrısı yayılması, uçucu zamanlarda prim geliri üretmek için uygun bir seçenek stratejisidir. Bununla birlikte, bu stratejinin riskleri - sınırlı olmakla birlikte - kazançlarından daha fazla olursa, kullanımı nispeten sofistike yatırımcılar ve tüccarlar ile sınırlandırılmalıdır.