Az bilinen bir ters yöndeki değer-yatırım stratejisi, Standard & Poor's 500 endeksi (S & P 500) gibi bir kıyaslamadan çıkarılan hisse senetleri satın almak için görünüyor. Silmekten çıkarılmış şirketler, iki ana nedenden dolayı iyi bir satınalma olabilirler. Birincisi, hisse senedi genellikle pazarlık fiyata sunulmaktadır. İkincisi, tarihsel araştırmalar, kısa bir süre önce büyük bir endeksten çıkarılan hisse senetlerinde, ortalamanın üzerinde hisse fiyatının değer kazanması için önemli fırsatlar bulunduğunu düşündürmektedir.

Hisse senetlerinin çoğunun büyük bir endekse eklenmesinden büyük destek aldığı yaygın bir bilgidir. Geniş bir şekilde izlenen bir karşılaştırma endeksi oluşturan hisse senedi listesinin bir parçası olmak genellikle hem analistlerden hem de yatırımcılardan daha fazla ilgi görmesini sağlıyor. Ayrıca, endeksin tamamını takip eden yüzlerce milyar dolarlık yatırım fonlarına ve ETF'lere sahip olmak, tüm endeks hisse senetlerini satın almak, çoğunlukla hisse senedi fiyatını yükseltmek için yeterlidir.

Ortak bilgi, S & P 500 ya da endekse eklenen genel Dow Jones Endüstri Ortalaması gibi önemli bir endeksten kay- naklanan şaşırtıcı gerçektir.

Çıkarılmış Hisse Senetleri, Gerçeğe Uygun Değerin İskonto Edilerek Satış Yapabilir

S & P endeksinden düşülecek bir hisse senedinin satın alınması veya özel hale gelmesinin dışında en yaygın nedenleri hisse senetlerinin piyasa fiyatları ve piyasa değeri, ya da hisse senedi lehine düşmüş bir endüstri ya da pazar sektöründedir. Devredışı bırakılma nedenleri, bir endeksten çıkarılan hisse senetlerinin neden bir pazarlık satın alma fırsatı oluşturabileceği konusunda ipucu sağlar. Bu tür hisse senetleri değer yatırımına dayalı bir perspektiften çekici olabilir, çünkü aşırı derecede değer düşük oldukları noktaya gelmiş olabilirler.

S & P 500 bileşenleri, komitenin "temsilci" olarak nitelendirdiği artık kabul edilmeyen bir hisse senedinin listeden çıkarılmasını isteyen bir komite tarafından yönetilir. Gösterilemeyen, ekonominin mevcut doğasını yansıtmayan bir anlam olarak anlaşılabilir. 1996'dan bu yana çıkarılmış hisse senetlerinin büyük bir yüzdesi şirketler "eski ekonomi" nin bir parçası olarak görülüyor ve çoğunlukla teknoloji, sağlık bakımı ve iletişim gibi sektörlerdeki hisse senetleri tarafından değiştiriliyor.

S & P 500'ten çıkarılan hisse senetlerinin genel hisse senedi fiyatları, genel olarak yatırımcıların ilgisizliğinden değilse, stokun endeksten çıkarılmasını bekleyen açıklamaya tepki olarak değil, genellikle sıkıntılı. Portföy Yönetimi Dergisinde yayınlanan bir araştırma, tasfiye edilmiş stoklar için, ortalama anormal getiriyi, fiili ve beklenen getiri arasındaki farkı, lağvedilen ilanın çıkarılması tarihinden kaldırma tarihine kadar% 14.5 negatif olarak tespit etti.Bu, bir stokun çıkarılma tarih fiyatının, makul değerin% 10'undan daha düşük bir oranda stok satın alma fırsatı olduğunu gösteriyor.

Örnek olarak, Owens-Illinois Inc. (NYSE: OI OIOwens-Illinois Inc (OI olarak iş yapıyor)) 24. 34 + 1. 88% Highstock ile oluşturulmuş 4. 2. 6 >) hisse senetleri, S & P'nin endeksten düştüğünü ilan ettiği tarihten% 23 düştü. Piyasanın tepkisi, keskin yatırımcılara Owens-Illinois stoklarını bir pazarlık fiyata satın alma ve beş yıl içinde üç kat artan fiyat izlemenin keyfini çıkaran aşırı tepki olarak ortaya çıktı. Çıkarılmış Stoklar

'ı Aşmamaya Yönelme Eğilimi Ocak 1998 - Mart 2005 tarihleri ​​arasında S & P 500 tarafından tasfiye edilen hisse senetlerinin yıllık yıllık getirisi etkileyici bir% 11.4'tür. Buna karşılık, S & P'ye eklenen hisse senetleri için yıllık yıllık getiri hayal kırıklığı% 0,4 oldu. S & P 500'ün yıllık yıllık getirisi% 3 05 idi. Ortadan sağa yıllık getiri, daha da belirgin bir farklılık gösteriyor; seçime giren şirketler% 15.4 gelirle gelirken, şirketler yalnızca% 2.9 oranında yönettiler.

2008 yılında Hussman Funds tarafından yapılan bir araştırmada, S & P 500'ten çıkarılan hisse senetlerinin bir yıl vadeli getirilerinin, endekse eklenen hisse senedi getirilerini aştığına karar verildi. Çıkartılan ya da eklenen 12 aylık zaman çerçevesinde, çıkarılmış hisse senetleri% 43,4 ortalama ortadan kaldırırken, endekse eklenen hisse senetleri% 0,2 azalıyordu.

S & P S & P 500 Endeksinden bir hisse senedi çıkardığında, bazen tamamen terk etmez, bunun yerine S & P Küçük Kep Index gibi başka bir endekse geçirir. Sonuç olarak, bir hisse senedinin değeri S & P tarafından o kadar çok beğenilirse, S & P'nin atılmasından sonra genellikle daha iyi sonuç verir. 1998 ve 2005 yılları arasında başka bir S & P endeksine karıştırılan hisse senetleri% 5,2 ortalama getiriyi gösterdi; tamamen atılan hisse senetleri ise% 14,4'lük ortalama getirilerle yaklaşık üç kat arttı.

Dağıtılamaz Hisse Senedi Kazanma Kararları

Yatırımcılar, S & P 500'ten çıkarılan her hisse senedinin hisselerini satın almaya körü körüne atmadan önce, herhangi bir değer yatırım stratejisinin bazı temel prensiplerini göz önünde bulundurmalıdır. Bir şirketin, nakit akış, borç / öz sermaye (D / E) ve fiyat-to-kitap oranı (P / B) gibi bir dizi finansal metriğe bakarak araştırması gibi durum tespiti gereklidir şirketin mali sağlık ve kar potansiyeli. Bazı şirketler, S & P 500'ü listeden çıkararak performansın aşırı zıddı yaparlar: Bunlar iflas eder. Ucuz bir mutlaka bir pazarlık anlamına gelmez.

Ayrıca disiplinin bir ölçüsü, adım atması ve lehte olmadığı ve önemli bir fiyat düşüşü yaşadığı zamanlarda bir hisse senedi satın almasını da gerektirir. Ancak, gerekli risk toleransına sahip, gerekli araştırmayı yapmaya istekli olan yatırımcılar, herhangi bir yılda S & P 500'ten genellikle çıkartılan 25-30 hisse senedi arasında değer düşük değerli taşlar bulabilirler.