a:

Ticari faturaların T-faturalarından daha yüksek verime sahip olmasının nedeni, her fatura türünün değişen kredi kalitesinden kaynaklanmaktadır. Tasarı veren şirketin kredi notu, yatırımcılara tam olarak geri ödenmesi olasılığı hakkında bir fikir verir. Federal hükümetin borcunun (T-bono) büyüklüğü ve vergi yoluyla para toplama yeteneğinden dolayı piyasadaki en yüksek kredi notuna sahip olduğu düşünülmektedir. Öte yandan, ticari faturalar yayınlayan bir şirketin, bir hükümetin kendi seçmenlerine kıyasla sahip olduğu tüketiciler üzerinde aynı güce sahip olmadığı için nakit girişi üretme konusunda aynı yeteneği yoktur. Başka bir deyişle, ticari senetler ve T-bonolar, kendilerini ihraç eden organların kredi kalitesinde farklılık gösterir. Yüksek getiri, yüksek riskli ticari senetleri seçen yatırımcılar için bir tazminat olarak işlev görür.

Örneğin, iki üç aylık senet arasında seçim yapacağınızı ve bu ikisinin de% 5 verileceğini düşünün. İlk fatura küçük bir biyoteknoloji şirketi tarafından sunuluyor ve diğeri bir ABD hükümeti T-faturası. En uygun seçim hangi faturadır? Bu durumda, herhangi bir akılcı yatırımcı büyük olasılıkla biyoteknoloji şirketi tarafından teklif edilen tondaki faturayı seçecektir, çünkü ABD hükümetinin biyoteknoloji gibi çok daha az istikrarlı, çok daha küçük bir varlıkla karşılaştırıldığında borcunu ödemesi çok daha olasıdır firması. Öte yandan, biyoteknoloji senetlerinin% 15'ini vermesi durumunda, karar daha karmaşık hale gelir. Bir karar vermek için bir yatırımcı, küçük şirketin borcunu ödeyebilme ihtimalini yanı sıra almaya istekli olduğu risk faktörünü de hesaba katmalıdır.

Genel olarak, aynı vadeliyete sahip iki fatura olduğunda, kredi kalitesi düşük veya derecelendirilmiş fatura, yatırımcılara daha yüksek getiri sağlayacaktır, çünkü alacaklı olabilecek daha büyük bir şans vardır borç yükümlülüğünü yerine getirememek.

Daha fazla bilgi edinmek için Bond Temelleri Öğreticisi 'a bakın.