Borçlanma para, bir şirketin işini kurmak için yapabileceği en etkili şeylerden biridir. Fakat tabii ki, borçlanma bir maliyetle birlikte gelir: aydan sonra her yıl ödenecek faiz. Bu faiz ödemeleri doğrudan şirketin kârlılığını etkiler. Bu sebeple, şirketin faiz yükümlülüklerini yerine getirme yeteneği, ödeme gücünün bir yönü, tartışmasız olarak hissedarlarına dönmenin en önemli faktörlerinden biridir.

Faiz Kapsamı
Faiz oranı, bir şirketin faiz giderlerini borcunu ödeyebilme yeteneğinin hızlı bir resmini sağlayan finansal bir orandır. Oranın "kapsama" boyutu, mevcut kazançlardan kaç kez faiz ödenebileceğini ve böylece bir şirketin herhangi bir dönem için faiz ödemek için sahip olduğu güvenlik marjı bilgisini gösteriyor. Kazançlarını faiz gereksinimlerinin çok üzerinde tutan bir şirket, olası mali fırtınaları gidermek için mükemmel bir konumdadır. Buna karşın, faiz maliyetlerini karşılamayı zorlukla yöneten bir şirket, kazançları bir ay bile bile olsa zarar görürse iflasa kolayca düşebilir.

Faiz Oranı Oranı Faiz oranı oranının hesaplanması için formül aşağıdaki gibidir:

Bunun basitleştirilmesi için (ve formülün en geniş için en çok bildirilen bir rakam olarak ifade edilmesi şirketler), formülün payını faiz ve vergilerden önce olan kazançları (EBIT) kullandığımızı söyleyebiliriz. Başka bir deyişle, faiz arz etme oranı aşağıdaki şekilde hesaplanır:

Analiz Thumb Kuralları Faiz kapsamı yalnızca bir endüstri içindeki şirketler arasında değil, farklı endüstriler arasında oldukça değişken bir ölçüt olduğundan, kabul edilebilir düzeyleri belirlemek için bazı yönergeler hazırlamak faydalı olacaktır. belirli endüstrilerdeki faiz kapsamı.

Açıktır ki, 1'in altındaki bir faiz oranı, şirketin endüstrisinden bağımsız olarak şirketin faiz ödemelerini karşılamak için yeterli nakit üretmediğinin derhal bir göstergesidir. Bununla birlikte, 1,5 faiz oranlı oranı genel olarak herhangi bir endüstrideki herhangi bir şirket için en düşük minimum konfor seviyesi olarak kabul edilmektedir.

Bu asgari minimumların ötesinde, bir endüstri için kabul edilebilir faiz kapsamının belirlenmesi, doğasına veya daha doğrusu kazançlarının istikrarına veya tutarlılığına bağlıdır.

Örneğin, kurulan bir şirketin - güç veya su sağlayıcı - için, 2 faiz karşılama oranı kabul edilebilir bir standarttır. Bu oldukça düşük asgari, hizmetlerin uzun vadede sergileneceği tutarlı üretim ve gelirler tarafından haklı gösterilir. Dahası, kamu hizmetlerine ilişkin oranlar, hükümet düzenlemesi ile belirlenebilir; dolayısıyla faiz kapsamı hesaplamasındaki gelecekteki paylarını (kazancın) önemli bir doğrulukla projelendirir.

Otomobil üretimi veya çelik üretimi gibi daha uçucu olan endüstriler için faiz kapsamı için kabul edilebilir bir asgari oran 3'tür. Bunlar gibi sanayi şirketleri, üretim ve tüketim şekillerinde yıldan yıla daha fazla dalgalanma görürler. Bu nedenle, şirketin kazancın düştüğü dönemlerde faiz ödemelerini karşılayabilmesi için daha fazla bir güvenlik marjı gereklidir.

Faiz kapsamının kapsamlı bir analizini yapan bir yatırımcı, son beş mali yılın her çeyreği için yıllık toplam faiz ödemelerinin, her çeyrekte mevcut kazançlar tarafından ne kadar tutulduğunu belirler. Herhangi bir endüstrideki herhangi bir şirket için beş yıllık menfaat kapsamını analiz ederek, orandaki trend anlamını kazanabiliriz.

En azından oran, her yıl çeyrek sonuna kadar çeyrek boyunca tutarlı olmalıdır. Faiz kapsamının iyileştirilmesi, şirketin genel sağlığının olumlu bir işaretidir ve azalan bir düzen, yakın gelecekte veya geleceğe yönelik olabilecek mali zorlukların bir işaretidir. Bununla birlikte, düşen oran otomatik olarak şirket için ölüm anlamına gelmez çünkü işlemlerdeki geçici değişiklikler kazançlarda bir patlama ile sonuçlanabilir.

Örneğin, bir şirketin işçileri belli bir süre için grev yaparsa, faiz arz etme oranı o dönemden etkilenir. Genişletilmiş bir trendin analizi, en azından birkaç yıl boyunca her zaman garanti edilir.

Faiz Kapsamının Hesaplanmasında Meydana Gelen Meseleler
Borç, tahvil, tahvil, banka kredileri ve borçlardan diğer çok daha karmaşık biçimlerdeki borç birimlerine birçok form alır. Faiz kapsamalı hesaplamanın bu tür borçları dikkate alıp almayacağını veya bunun yerine bir tür borcun diğerlerinden daha önemli olduğunu sorgulamak mantıklıdır. Kısa cevap, faiz borcu oranının hesaplanmasında - kısa vadeli borç, kıdemli borç veya gençlik gibi - bütün borcun eşit kabul edilmesi gerektiğidir. Bir şirket herhangi bir sınıftan vazgeçmeliyse, varsayılan değer şirketin diğer borcun koşullarını yerine getirme yeteneğini derhal etkiler ve böylece varsayılanların zincirleme reaksiyonunu hızlandırır.

Faiz kapsamındaki hesaplamayla ilgili bir diğer soru, mali yıl boyunca yeni borçlar çıkarılacak olursa, yılın tümünün dahil edilip edilmeyeceğidir. Muhafazakâr bir uygulama, borcun bütün yıl boyunca varmış gibi tüm yıl boyunca faiz ödemelerini eşitlemek olacaktır. Bu, gelecek tam mali yılda ve önümüzdeki yıllarda borç etkilerinin daha iyi bir perspektif verebilecek teorik bir hesaplamadır.

Bununla birlikte, bu tür muhafazakarlık kesinlikle gerekli değildir - yıl boyunca gerçekleşen fiili faiz giderlerini kullanmak daha kabul edilebilir, buna rağmen faiz sarfiyat oranını yükseltmek de mümkündür. Borç sorunundan kaynaklanan fonlar şirket için sadece faiz uygulanırken aynı dönemde hesaplandığından hesaplamadaki yıl için yapılan masrafların kullanılması bu oranın çarpıcı bir şekilde çarpılmaması olasılığı yüksektir.

Faiz oranı hesaplamasında hem paydanın hem de payın değerinin belirlenmesinde birçok faktör oynamakta olduğundan, zaman içinde herhangi bir değişikliğe neden olanın tam olarak ne olduğunu anlamak önemlidir.Kazançların iyileştirilmesi, her koşulda iyi bir işarettir; ancak artan faiz giderleri eşliğinde, olumlu etkileri hafifletilir. Artan faiz giderleri ile birlikte azalan kazançlar genellikle şirket için en kötü durum senaryosu ve yatırımcıların en dikkatli olması gereken durumdur.

Faiz Kapsamındaki Kusurlar Yukarıda belirttiğimiz gibi faiz kapsamı hesaplamasında en çok kullanılan pay, faiz ve vergi öncesi kar (FAVÖK) 'dir. Kazançtan önce kazanç (EBI) kullanmadığı için hesaplama, vergileri hesaplamadan kaldırır. Böyle önemli bir faktörü her kaldıracağımız zaman, kaçınılmaz olarak, şirketin operasyonlarının daha geniş resmini dikkate almayarak analizimizin geçerliliğini düşürürüz. Bu nedenle, bir firmanın zaman içindeki vergi ödemelerinde önemli bir artış ya da azalmanın oluştuğundan emin olmak için hesaplamada vergilerin eklenmesini (EBIT yerine EBI kullanmayı) savunabiliriz.

Alt satır
Varlık kapsamı, toplam sermaye oranının yüzdesi ve borç / öz sermaye oranları, toplam borcun nakit akışı ve tercih edilen temettü dağıtımı da dahil olmak üzere şirketin borcunu analiz etmek için kullanılabilecek birçok oran bulunmaktadır. Bir şirketi analiz ederken kullanılacak oranın veya oranların kombinasyonu genellikle yatırımcının veya analistin kişisel önyargılarına dayanır. Bununla birlikte, bir şirketin kısa vadeli mali sağlığının tartışmasız "en net" değerlendirmesi olan faiz kapsama oranını atlamak için neden bulma konusunda zorlanılıyordu. Faiz ödemelerini temerrüde düşürme tehlikesi ile karşılaşan herhangi bir şirket, muhtemelen hem hissedarların hem de borç veren kuruluşların varlıklarını etkileyen artan bir mali sorunlarla karşılaşabilir.