Federal Açık Pazar Komitesi, yılın ilk iki günlük toplantısını tamamlamak üzeredir. Fed, kendisini zor bir durumda buluyor ve yalnızca yedi yıl benzeri görülmemiş derecede düşük faiz oranlarının sona erdiği Aralık ayında "normalleştirme" sürecini başlattı ve Federal fonların hedef oranını 0-0'a yükseltti. % 25 ila 0 25-0. % 5.

Kaldırmak veya Yükselmek İçin

Bu karar, ham petrolün Asya'daki hisse senetlerinde gerileme ve sert satılık endişeleri nedeniyle geldi. Bazıları kalkınmayı memnuniyetle karşıladılar ve politika yapıcıların Amerikan ekonomisini kriz sonrası kırılganlığın uzun süre sonra sağlıklı göründüğünün bir işareti olarak gördüler. Diğerleri, küresel bir resesyona yol açmazsa, bunu dünya pazarlarını toprağa götürecek tür hata olarak kabul ettiler. Bazıları, Fed'in, Büyük Depresyon döneminde faizleri yükseltme kararı ile karşılaştırdı ve bu birkaç yıldır süregelen bunalımı uzattı.

Bando yardımını söküp atan Janet Yellen & Co. bir sonraki zammı (veya zammı olmayan) daha kolay olacağını düşünmüş olabilir. Ancak inceleme Aralık ayında olduğu gibi yoğun. Hisse senetleri son toplantıdan bu yana ham petrol kadar düştü. Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174, 25 + 01.01 Highstock 4. 2. 6 ile Yaratılan) ve Boeing Co (BA BABoeing) gibi büyük şirketlerin üç ayda bir sonuçlarını hayal kırıklığına uğrattı. Co264 07 +% 0,89 Highstock 4. ile yaratılmıştır. 4.6.699 <>) duyguları tükendi. Mario Draghi, Avrupa Merkez Bankası'nın uyarıcı programının genişlemesini açıkladı ve Amerika'nın dikkat çekici derecede hawkish merkezi bankacıları ve parasal barınmanın hakim olduğu küresel havası arasındaki ayrımı vurguladı. Oranları oradaki bırakma baskısı palpe edilebilir. (Ayrıca bkz: Fed Faiz Oranındaki Zamana .)

Hiçbir Yükseltme Kararsızlığa Dair Kararsızlığa Yol Açabilir

Ancak mevcut sıkılaştırma programında baskı yapılması yönünde bir baskı var. Oranları kızdıran 25 temel puana ulaştıysa, şimdi geride kalmak, toparlanma hakkında şüphe uyandırdı - dolaşmak için bol olmadığı değil - ve dünyanın en güçlü bankerlerinin kararsızlığının bir işareti olarak görülüyor olabilirdi. Başkan Yardımcısı Stanley Fischer, 2016'da dört faiz oranının yükselişinin mümkün olduğunu söyledi. Politika yapıcıların tahminlerinin "nokta arsası", oranların yıl sonuna kadar% 1'i kolayca aştığını göstermekle birlikte, noktalar etiketlenmemekte ve bir nokta alan herkes tarafından kolayca işaretlenmemektedir bir oy alır.

Piyasalar bütün bu şahinlerin bir blöf olduğunu söylüyor. Eurodollar vadeli işlemleri, bir zamana yakın bir noktaya işaret ediyor olsa da, FOMC'nin Aralık ayının başlangıcına kadar pek çok önceliği normalleştirme kararlılığını fazla hesaplamadılar. S & P 500 Endeksi Çarşamba sabahı ticarette gerileyerek "zirve-iPhone" ihtimalini zayıf düşürürken ve genelde hayal kırıklığı yaratan bir kazanç sezonu yaşarken, tüccarların bu toplantıdan çıkma zammı görmediğinin bir göstergesi haline geldi.

Bottom Line

Ne olursa olsun Fed'e acımak. İşgücü piyasası sıkıdır, bu normalde sıkılaştırılması gerektiğini gösterir. Bununla birlikte, enflasyon hâlâ görülemiyor ve gevşek politikanın düzelebileceğini ima ediyor. "İkili görev" bir şekilde üçüncü bir endişe yarattı; küresel pazara bakma ihtiyacı, ABD'li birçok politika yapıcı bunları görmezden gelmek istiyor ancak Fed'in himayesine çok bağlı. Öte yandan, yabancı merkez bankaları serbest bırakma çılgınlığına izin vermiyor ve ABD ile diğer ülkeler arasında bir ayrım yapıyor. Bu da doları diğer para birimlerine karşı yönlendiriyor, ihracatı zayıflatıyor ve yabancı kazançları düşürüyor. Emtia çöküşüne ve Çin hakkındaki korkulara ekleyin ve gerçek bir politik bataklığa sahip olun. (Bkz. Ayrıca:

Neden Hedge Funds Stokları Alıyor? ) En kötüsü, eğer piyasa oynaklığı tam anlamıyla bir resesyona dönüşürse, Fed'in yapabileceği fazla bir şey yok. Yellen'in yakaladığından beri onu bilmiyorsun, ama 0 25-0. % 50 bir şey değil. Bunu sıfıra indiren sıfırın altındaki Draghi tarzı, son faiz indirimi yaparak 2008 Aralık ayında ekonomiye bir tür meyve suyu ilave etmeyecektir. Bir şey daha yanlış giderse Fed, Suçlama.