Dünyanın merkez bankaları kendilerini bir köşeye boyadılar. Deneysel para politikası ve düşük faiz oranlarını iki katına çıkarıp üç kat artırarak, politika yapıcılar ucuz para ile istikrarsız bir kart evi inşa ettiler. Bu problem, yalnızca, ekonomik üretkenliği artırmak için başarısız olan bir çabada, mali açıkları patlatmak için düşük borçlanma maliyetleri kullanan büyük hükümetler tarafından abartılıyor. Hükümetlerin rekor borç seviyeleri stokladığı için, dünyanın bazı durumlarda sıfır alt sınırda (ZLB) ya da ZLB'nin altında kaldığını merak etmek adil.

--1 - "Biz verimlilik büyümesinde sıkıntısı küresel bir sorun var">

Nötr

Fox Business, Federal Rezerv Alan Greenspan eski başkanı röportajda o teklif içinde Stuck Verimlilik Greenspan, tasarruf ve sermaye yatırımının yanı sıra, aşırı derecede cömert hak kazanma programları, tesis ve teçhizatta gelişme kaydetti.

Greenspan analizi verimlilik artışı 2013 ve 2015 arasındaki dünyanın en büyük ekonomileri sorun azalan verimlilik Almanya dadanan Avrupa, Fransa, İtalya ve özellikle akut olmuştur her varolmayan ya da olumsuz olduğuna dair kanıt kitlesi olan Birleşik Krallık. Amerika Birleşik Devletleri'nde verimlilik artışı, kriz öncesi seviyelerin yarısından az bir seviyededir. 2016 yılının ikinci çeyreğinde (2. çeyrek) ABD'nin tarım dışı iş amaçlı verimlilik% 0,5 oranında azaldı.

Sıfır Bound özellikle risk göze mümkün olmayabilir kim emekli olanların ilişkili, ultra düşük faiz oranları koruyucular ve muhafazakar yatırımcılar için kazanç azaltarak edilmiştir yıldır, Yatırım

Tasarruf sınırlama mı yüksek dönen hisse senetleri ile. Ayrıca emeklilik için tasarruf etmek isteyen genç yatırımcılar için de bir problem.

Şu anda bir tasarruf hesabında% 1 faiz kazanmış olan bir yatırımcı,% 6 kazanılan bir hesaba geçebilirse, toplam yatırım kazancı 30 yıl içinde 1,% 263 artacaktı. Bunu 30 yıllık bir zaman zarfında yılda% 1'lik 10 bin dolarlık bir yatırımla 3, 500 doların altında kazandıracağız. % 6 oranında, toplam kazanç neredeyse 47, 500 dolara yükselecektir.

Daha iyi tasarruf oranları, insanları yatırım yapmaya ve daha fazla tasarruf etmeye teşvik eder, bu da fiziki sermayelerini geliştirerek gelecekteki ekonomik büyümeyi teşvik eder ve güçlü şirketler için verimli finansman sağlar. Artan bir sermaye stoku, ücretleri ve yaşam standardını belirleyen artan üretkenlik için kritik bir özelliktir. Daha düşük oranlar aktif olarak gelecekteki büyümeyi geride tutmakta ve şirketlerin mevcut sermaye teçhizatını yenilemelerini engelleyebilmektedir.

Hükümet Daha Yüksek Faiz Oranını Düşürebilir mi?

Ne yazık ki tasarruf sahipleri ve yatırımcılar için hükümetler faiz ödemelerinde% 5'lik bir artış göze alamayabilir. 2015 yılı sonunda, ABD hükümeti 18 $ borçlandırdı. 1 trilyona ulaşan bu rakam, ülkenin gayri safi yurtiçi hasılasından (GSMH) daha büyük. Kongre Bütçe Ofisi'nden (CBO) alınan projeksiyonlara göre, hükümet harcamaları 2025'te yılda% 5 artacak ve gelir artışını aşacak.

CBO, faizlerin yükselmesini beklemektedir. Hazine borcuna ödenen ortalama faiz oranının 2015'te% 1.7'den 2026'da% 3.5'e yükselmesini öngörüyor. 2016'daki 261 milyar dolar olan borcun faiz ödemelerinin maliyetinin yaklaşık üç kat artan oranları 755 dolara çıkarmasını bekliyorlar Yükselen faiz oranları, Hazine Dairesine daha az para yatırması anlamına gelen Federal Rezerv'in Hazinesi'nin piyasa değerini de aşağı çekmektedir.

CBO, borcun faiz ödemelerinin ABD hükümetine 2023 yılına kadar tüm savunma harcamalarını veya tüm savunmasız harcamaları fazlasıyla bedelini ödeyeceğini düşünüyor. Özel ekonomiye de yayılma etkileri var. Kamu açıklarının ve faiz ödemelerinin artması, diğer borç alanlarını ve yatırımcıları bir araya getiriyor ve gelecekteki vergilerin artması anlamına geliyor.

Fed'in Zor Seçimi

Bu, Fed'i ciddi bir ikilemle karşılıyor. Faiz oranlarının sıfırın üstünde olmasına ve kısa vadede finansal piyasalarda bir satımın başlamasına ve varlık fiyatlarına zarar verebileceği bir piyasa takas oranına geri dönmesine izin verebilir; böyle bir hareket, ABD ekonomisinde eksik olan uzun vadeli ekonomik büyüme. Böyle bir hareket, CBO verilerinin gösterdiği gibi federal hükümeti neredeyse kesinlikle zora sokacaktı.

Ancak oranları çok düşük tutmak, sadece sağlıksız bütçe faaliyetlerini hükümetten cesaretlendirir. Düşük oranlar gelecekteki büyümeyi bastırırsa ve kolay para kabarcık benzeri varlık fiyat enflasyonunu teşvik ederse, Birleşik Devletler, 1990'lardan beri Japonya'nın yaşadığı şeyle benzer şekilde sonsuz bir rastgele kendini bulabilir.