Tipik bir yatırımcı, öncelikle hangi satılık ya da satımı güvence altına alıyor. Hesaplamaları ticarete neden oldukları sık değildir. Bu nedenle, işlem yapmaya istekli oldukları fiyat hakkında bir fikirleri olmasına rağmen, genellikle hassas değillerdir; özellikle ondalık basamak yüzdesine değil. Bir başka deyişle, pek çok yatırımcı, ticaretin güvenliğini satın almak veya satmak için aradıkları "yaklaşık" fiyatın ötesinde gerçekleştirilmesini düşünmemektedir.

Bununla birlikte, ticaret, yatırım yapmak için önemli bir bileşendir. İç pazar ticareti başlıkları, Martha Stewart veya Galleon Group'un Raj Rajaratnam gibi yüksek profilli davalarla ilgili birçok salakça raporda hisse senedi hareketleri üzerindeki etkileri vurguladı. Ek olarak, yüksek frekans ticaretinin (HFT) piyasalar üzerindeki etkileri hakkındaki son raporlar göz açıcı olmuştur. Yalnızca HFT, büyük kurumsal yatırımcıları etkilemekle kalmaz, aynı zamanda bireysel yatırımcılara etkisi de telaffuz edilir. (Daha fazla bilgi için bkz: Hisse Senedi Temelleri: Hisse Senetleri Ticareti .)

Ticaret Maliyetleri Gerçektir

İşlem masrafları, sadece bir ticaret yerleştirmek için katlanılan ücretlere değil. Ayrıca, ticaretin beklenenden daha yavaş yürütülmesi ile ilişkili fırsat maliyetlerini ve bir menkul kıymet satarken daha düşük bir fiyat veya daha yüksek bir fiyat ödemek zorunda kalmayı da içeriyor. HFT'nin endişe nedeninin nedeni, HFT'nin ticarette daha hızlı olduğu ve stokları satın aldığı biliniyor; büyük bloklar, diğer satıcıların işlemlerini yapabildiklerinden daha hızlı bir şekilde hisse senedi alımını veya satılmasını istiyor.

İç müşteri ticareti gerçekleştiğinde de işlem maliyetleri yüksektir. Şu anda, ticareti için temel malzeme olarak halka açık olmayan bilgileri kullanan kişileri haksız bir avantaja sahip kişileri seçin ve pazarı kendi menfaatlerine ve piyasanın geri kalan kısmına zarar verebilir. Bu gerçek masraflardan dolayı, varlık yöneticilerine, varlıklarının iyi idare edildiğine dair güvenceyle adil ve doğru işlemleri ve müşterileri yapma araçlarını sağlamak için kılavuz ilkeler oluşturulmuştur. Ticaret Rehberleri Bir finansal hizmetler profesyonel organizasyonu olan CFA Enstitüsü, bu beş kılavuzu hazırlarken, birçok varlık yöneticisi ticaret uygulamalarının temeli olarak kullanın.

1. İçeriden öğrenenlerin ticareti yok: Halka açık olmayan bilgilerle yapılan ticaret hem etik dışı hem de yasadışı. Güvenlik ve Döviz Komisyonu (SEC), halka açık şirketlerin daha önce kamuya açıklanmamış önemli bilgileri ifşa etmesini gerektiren Düzenleme Duyurusu Açıklaması'nı (Reg FD) yürürlüğe koyarak küçük ve büyük tüm yatırımcıların oyun sahasını düzleştirmeye çalıştı.Kamuoyunu yaygınlaştırma, kendi web sitelerinde, bir endüstri konferansında veya bir SEC dosyasında olduğu gibi birçok biçimde olabilir. Bu bilgiler kamuya açık hale getirildikten sonra, herhangi bir müşteri yatırım kararını vermek ve ticaret yapmak için onu kullanabilir.

2. Müşteriler öncelik taşıyor: Yöneticiler, kendi hesap numaralarından önce müşteri hesaplarında işlem yapmaya ihtiyaç duyuyor ve müşteri işlemlerini ön planda tutamıyorlar. Yöneticilerin, müşteri hesaplarının öncelikli olmasını sağlamak için müdür ticaretlerini ve kişisel işlemlerini izleyen uygunluk usullerini geliştirmeleri önerilir. Adil uygulamalar yaratmanın bir yolu, yöneticinin varlıklarını müşteri varlıklarıyla birlikte yatırım yapmak, bunlara eşit muamele etmektir.

3. Komisyonlar, müşteriye sağlanan faydalar için kullanılır: Bir müşterinin varlıklarını ticareti yapmaktan elde edilen komisyonlar, müşterinin hesabının yönetiminde yardımcı olmak için kullanılmalıdır. Bu, müvekkil için yatırım kararları almak için daha iyi bir iş çıkarmasına yardımcı olabilecek yatırım araştırma masraflarını ödemek için yumuşak dolar kullanmayı içerebilir.

4. En iyi uygulama: Mangering'ler bir müşterinin en iyi idamını aramalılar. En iyi icra şu anlama gelir: "Yöneticiler, CFA Enstitüsüne göre, her işlem için belirli koşullar (işlem boyutu, piyasa özellikleri, güvenlik likiditesi, güvenlik türü) göz önüne alındığında müşteri işlemlerinde en uygun şartları aramalıdır." En iyi icra için, yöneticilerin ticaret maliyetlerini, yürütme hızını ve ticaret becerilerini (anonimliği, piyasa etkisini korumayı vb.) Dikkate alması gerekir. Yöneticiler, müşterilere en iyi fiyat ve hizmeti sağlayacak tüccarları seçmelidirler, sadece bedel karşılığı değil. (Daha fazla bilgi için, ayrıca bkz:

Aktif Yatırımcılar İçin Risk Yönetim Teknikleri

.) 5. Adil dağıtma: Mangeringler, işlemlerin tüm müşteri hesapları arasında adil bir şekilde tahsis edilmesi için prosedürler oluşturmalıdır. Bu, belirli müşteri hesaplarının tercihli esnaf veya en iyi fiyatları alamadığı anlamına gelir. Yöneticiler bunu blok esnaflar koyarak veya CFA Enstitüsüne göre ortalama bir fiyat kullanarak orantılı olarak tahsis edebilirler. Bu, özellikle sınırlı sayıda hisse sayısının mevcut olduğu ilk halka arzlar veya ikincil teklifler için önemlidir. Belli bir müşterinin portföyü için bu menkul kıymetlerin kabul edilebilir veya kabul edilebilir olması durumunda, tahsisin adil olması ve sürecin net olması için prosedürler oluşturulmalıdır. Bottom Line

Ticaret, yatırım sürecinin sadece bir bileşeni olmakla birlikte çok pahalı bir bileşen olabilir. Varlık yöneticileri, müşterilerin müdürlerin menfaatleri üzerinde öncelik verdiği müşteri hesapları arasında esnafların nasıl tahsis edildiğini ortaya koyan prosedürlerin oluşturulmasına özen göstermeli ve yalnızca kamuya açıklanan bilgilerin ticaretini yapıyor ve müşterilerin ürettikleri komisyonlardan yararlanmasını sağlamalıdırlar. varlıklarını satmak. Bu yönergelerin amacı, müşterilerin ticarete sahip olmak yerine müşterinin varlıklarına zarar vermek amacıyla müşterilerin ticaretten fayda sağlamalarını sağlamaktır.