Sabit getirili yatırımcılar sıklıkla kapalı uç fonlardan yararlanmaktadır çünkü fonların çoğu, sağlanan yıllık iki aylık ödemelerin aksine, genellikle aylık veya üç aylık bazda düzenli bir gelir akışı sağlamak üzere tasarlanmıştır. bireysel tahvillerle.

Belki de kapalı-uçlu yatırım fonlarının mekanizmasını anlamanın en kolay yolu, çoğu yatırımcının tanıdık olduğu açık uçlu karşılıklı ve borsa kaynaklı fonlarla karşılaştırmaktır. Bütün bu tür fonlar çok sayıda yatırımcının yatırımlarını tek bir menkul kıymet sepeti ya da fon portföyünde toplar. İlk bakışta bu fonların benzer oldukları anlaşılıyor gibi görünüyor - benzer isimleri ve birkaç özelliğini paylaştığı için - operasyonel bir perspektiften, aslında oldukça farklı. Burada, kapalı uç fonlarının nasıl çalıştığını ve sizin için çalışıp çalışamayacaklarını inceleyeceğiz.

SEE: Yatırım Fonu Temelleri Öğretici Programı

Open-End Vs. Kapanış Sonu Açık uçlu fon payları doğrudan yatırım fonu şirketinden alınır ve satılır. Yatırımcı talebini karşılamak için fon şirketi ihtiyaç duyulduğunda yeni paylar yaratmaya devam edebildiğinden kullanılabilir hisse sayısının sınırı yoktur. Arka tarafta, önemli miktarda hisse hızlı bir şekilde itilir ve müdürlerin nakit taleplerini karşılamak için alımları (satması) gerektiren portföy etkilenebilir. Fondaki tüm yatırımcılar, bu ticaret faaliyetiyle ilişkili maliyetleri paylaştığından, fonda kalan yatırımcılar, paylarını itfa eden yatırımcıların ticaret faaliyetiyle yaratılan finansal yükü paylaşıyor.

Öte yandan, kapalı uç fonlar daha çok döviz ticareti yapan fonlar gibi çalışırlar. Sabit bir miktar hisse ihraç ederek sabit bir para birimi çıkartan halka arz (IPO) aracılığıyla başlatılıyorlar. Fon yöneticisi halka arz yoluyla elde edilen gelirleri alır ve hisseleri fonun görev süresine göre yatırım yapar. Kapatılan fon, borsada listelenen ve ikincil piyasada işlem gören bir hisse senedi haline getirilir. Tüm hisseler gibi, kapalı uçlu bir fonun da açık piyasa tarafından satın alınması ve satılması, dolayısıyla yatırımcı faaliyetinin fon portföyündeki altta yatan varlıkları etkilemez. Bu işlem farkı, küçük-ölçekli hisse senetleri, gelişmekte olan piyasalar, yüksek getirili tahviller ve diğer daha az likit menkul kıymetler konusunda uzmanlaşmış para yöneticileri için bir avantaj olabilir. Denklemin maliyet tarafında, her yatırımcı, kişisel ticaret faaliyetinin masrafını (yani açık pazardaki kapalı uçbirim fonu alım satımı) karşılayacak bir komisyon öder.

GDA: Borsa Yatırım Fonlarına Giriş

Açık uçlu ve borsa niteliğindeki fonlar gibi, kapalı uç fonları çok çeşitli tekliflerde bulunmaktadır. Hisse senedi fonları, tahvil fonları ve dengeli fonlar portföy dağılımı seçeneklerinin tamamına sahiptir ve hem yurtiçi hem de yurtdışı pazarlar temsil edilmektedir.Seçilen fondan bağımsız olarak, kapalı uç fonları (açık uçlu ve ETF'lerin aksine) aktif olarak yönetilmektedir. Yatırımcılar fon yöneticilerinin yönetim becerilerini alfa eklemek ve portföyün karşılaştırma endeksini izleyen bir endeks ürününe yatırım yaparak elde edilebileceklerini aşacak şekilde umutlandırmak için varlıklarını kapalı uçlu fonlara yerleştirmeyi tercih ediyorlar.

GDA: Aktif Yönetim Üzerine Bilindik Sözler

Fiyatlandırma ve Ticaret: NAV not alın Fiyatlandırma, açık uçlu ve kapalı uç fonları arasındaki en önemli ayrımcılardan biridir. Açık uçlu fonlar, iş bitiminde günde bir kez fiyatlandırılır. Belirli bir günde açık uçlu bir fonda işlem yapan her yatırımcı, net varlık değeri (NAV) olarak adlandırılan aynı fiyatı ödüyor. ETF'ler gibi kapalı uç fonların da bir NAV var, ancak gün içinde bir borsada kote edilen işlem fiyatı, bu değerden daha yüksek veya düşük olabilir. Gerçek işlem fiyatı piyasadaki arz ve talep tarafından belirlenir. ETF'ler genellikle NAV'lerinde veya yakınında ticaret yapmaktadır.

Eğer işlem fiyatı NAV'dan yüksekse, kapalı uçlu fonlar ve ETF'lerin prim karşılığı işlem gördüğü söyleniyor. Bu gerçekleştiğinde, yatırımcılar satın almak için ödenmesi gereken bedelden daha düşük bir değere sahip bir yatırım satın almak için oldukça tehlikeli bir konumda olurlar.

İşlem fiyatı NAV'dan düşükse, fonun bir indirimle ticaret yaptığı söylenir. Bu, yatırımcılara, kapalı uç fonu veya ETF'yi, temel alınan varlıkların değerinden daha düşük bir fiyata satın almak için bir fırsat sunar. Kapanış fonları önemli bir indirimle ticaret yaptığında, fon yöneticisi, hisseleri geri satın almayı teklif ederek veya fonun destekleme stratejisi hakkında raporlar vermek gibi başka bir işlem yaparak NAV ile işlem fiyatı arasındaki boşluğu kapatmak için çaba gösterebilir yatırımcının güveni ve fona ilgi yaratması.

Kapanış Sonu Fonlarının Kaldıraç Kullanımı
Kapanış sonu fonların fon yapısına özgü bir başka ilginçliği vardır. Açık uçlu fonlara ve ETF'lere kıyasla bir risk unsuru eklerken, potansiyel olarak daha fazla ödül yol açabilecek borçlanma kullanırlar. Bu kaldıraç, kapalı uç fonların tipik olarak açık uçlu ve borsa yatırım fonlarından daha fazla gelir yaratmasının temel nedeni.

Neden Kapanış Sonu Fonlar Daha Popüler Değil? Kapanış Sonu Fon Birliğine göre, ilk açık uçlu fonun oluşturulmasından 30 yıl önce kapalı uç fonları 1893'ten beri kullanılmaya başlandı Ancak, uzun geçmişlerine rağmen, kapalı uçlu fonlar piyasadaki açık uçlu fonlar tarafından çok daha fazla sayıdadır.

Kapalı uç fonlarının popülaritesinin nispeten az olması açık uçlu fonlara göre daha az likid ve daha uçucu olma eğilimi gösteren biraz karmaşık bir yatırım aracı olması nedeniyle açıklanabilir. Ayrıca, Wall Street şirketleri veya kurumlara ait birkaç kapalı uçlu fon izlemektedir. Bir kapalı halka arz fonu için halka arzı çevreleyen bir yatırım bankacılığı faaliyeti telaşa kapıldıktan sonra, araştırma kapsamı normal olarak azalmakta ve paylar yıpranmaktadır.

Bu nedenlerden dolayı, kapalı uçlu fonlar öncelikle nispeten sofistike yatırımcıların kullandığı bir araç olmuştur ve muhtemelen hala kalacaktır.

Bottom Line
Yatırımcılar paralarını açık uçlu fonlara yatırdıkları gerekçelerle kapatma-bitiş fonlarına yerleştirdi. Çoğu sermaye kazanımı, fiyat değerlendirmesi ve gelir potansiyeli gibi geleneksel araçlarla yatırımlarında sağlam bir getiri istiyor. Sunulan çok çeşitli kapalı uç fonlar ve aktif olarak yönetilen (açık uçlu fonların aksine) kapanış fonlarının dikkate değer bir yatırım yapması. Maliyet açısından bakıldığında, kapalı uçlu fonlar için harcama oranı, karşılaştırılabilir açık uçlu fonlar için harcama oranından daha düşük olabilir.