Vanguard, Morningstar Inc.'e (MORN) göre, yatırım fonlarına 233 milyar dolarlık girişle 2014 yılında muazzam bir yıl geçirdi. Vanguard, elbette, düşük maliyetli endeks yatırım fonları ve döviz ticareti fonları (ETF'ler) ile bilinir. Morningstar'ın verileri, pasif yönetilen endeks fonlarının, 2014 yılının Kasım ayı sonu itibarıyla toplamda 156 milyar doların üzerinde mal varlıklarını topladığı son 12 ayda topladığını gösteriyor. Buna karşılık aktif olarak yönetilen fonlar, aynı dönemde 91 milyar doları aşan çıkışlar yaşıyordu. .

Bu eğilimin son yıllardaki sebepleri oldukça nettir. 2014 yılında Standard & Poor's 500 Endeksi% 13,7 arttı. Morningstar tarafından takip edilen büyük büyüme fon yöneticilerinin sadece% 12'si endeksi yenmeyi başardı. Buna ek olarak, endekste düşük performans gösteren bu aktif fonların birçoğu, yıl sonuna doğru geniş dağıtımları başlattı ve fonları vergiye tabi bir hesapta tutan yatırımcılar için yaralanmaya hakaret ekledi. (Daha fazla bilgi için, bkz. Endeks Fonları Üzerindeki Alçalma .)

Yatırımcılar aktif olarak yönetilen fonları portföylerinden kaldırmalı mı?

Bazı Aktif Yöneticiler Katma Değer

Başka bir şekilde bakıldığında, yukarıdaki örnekte, büyük büyüme yöneticilerinin% 88'inin 2014 yılında S & P 500 Endeksini daha düşük performans sergilediği gösteriliyor. Bununla birlikte,% 12'si endekste daha iyi performans gösterdi. Anahtarı, işi ve analiz yaparak hem ham, hem de riske göre düzeltilmiş temellerden daha iyi performans gösterecek yöneticileri bulmak. Bu kuşkusuz zor bir iştir ancak yatırımcıların bir veya iki yıllık zaman ufkundan geçmeleri gerekmektedir. (Daha fazla bilgi için, bkz: Pasif vs. Etkin Yönetim .)

Örnek olarak, 31 Aralık 1970'de yapılan Sequoia Fonu (SEQUX) üzerindeki varsayımsal 10 bin ABD doları yatırım, 31 Aralık 2014 itibarıyla 4, 185, 709 $ 'a yükselmiştir. yıllık ortalama kazanç% 14.54'tür. Buna kıyasla, S & P 500'e benzer bir varsayımsal yatırım (eğer mümkünse) 1, 025, 052'ye kadar yükselmiş ve yıllık ortalama kazanç% 10. 52 olacaktır.

Legg Mason Inc.'in (LM) Bill Miller, 2005 yılında biten 15 yıl boyunca S & P 500'ü yendiğinde harika bir performans gösterdi. 1977'den 1990 yılına kadar efsanevi yönetici Peter Lynch, Fidelity Magellan'ı (FMAGX) yıllık ortalama % 29'un üzerinde kazanç. (Daha fazla bilgi için, bkz. En Büyük Yatırımcılar: Bill Miller )

Aktif olarak yönetilen bir fonun bir dezavantajı, yöneticiyi izlemesi gerekliliğidir. Magellan davasında, Lynch'in ayrılmasından bu yana elde ettiği performans seviyelerine hiçbir zaman ulaşamamıştır. Miller söz konusu olduğunda, 2005 yılından bu yana iyi bir kaç yıl geçirdi ancak 15 yıllık çizgisi gibi bir şey yok.

Bir Endeks Fonu İyisinden Daha İyi mi?

Aynı varlık sınıfındaki bir endeks fonu üzerinde aktif olarak yönetilen bir fona yatırım yapıp yapmamayı kendinize sorun.Yukarıda belirtildiği gibi, bir dizi temel varlık sınıfında bu çok geçerli bir sorundur. Vanguard ve Blackrock Inc. gibi sağlayıcılar (BLK BLKBlackRock Inc475, 37-0.% 78 Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur) oldukça iyi sıralanan endeks yatırım fonları ve ETF'ler sunmaktadır birçok varlık sınıfında ve çoğu durumda aktif olarak yönetilen akranlarının çoğunluğunu geride bırakıyor. (Daha fazla bilgi için, bkz. Aktif Yönetim: Senin için Çalışıyor mu? )

Sürü Doğru mu?

1990'ların sonlarında, bilanço yolunda çok az veya hiç bir şeyleri olmayan, yüksek uçan teknoloji stoklarının, bu sefer farklı olduğu için iyi yatırımlar olduğu söylendi. Hepimizin farkında olmadığımız gibi. Gayrimenkul sağlam ve hatta güvenli bir yatırım olarak lanse edildi. Finansal kriz sırasında öğrendiğimiz gibi belki de durum böyle değildir.

Endeks fonlarının çöktüğünü ve yanıp tutuşacağını söylemiyorum, ancak bazı noktada aktif yönetimin konuşmak için bir gün daha geçeceğinden şüpheleniyorum. İlginç olan şey, yatırımcıların "hisse senedi toplamanın" vaktinde tekrar ne zaman tepki vereceğidir. Dizin fonlarına girdiğimiz iyi miktarda para girişi başka yerlere mi gidecek? İnsanlar ve Süreç Aktif olarak yönetilen bir fonu değerlendirirken, hepsi de insanlar ve yatırım süreci ile ilgilidir. (Daha fazla bilgi için, bkz.

Endeks Yatırım Fonları ve Endeks ETF'leri

. Yukarıdaki fonu yönetenlerin önemini tartıştık. Yatırım süreci de kritik önem taşıyor. Yıllar boyunca başarıyla kullandığım aktif yönetim fonlarından en az bir çift, yönetim ve kilit personelde ciro elde etti. Bu fonları başarılı kılan şey, hissedarları için sağlam sonuçlar vermeye devam etmelerine izin vererek, fonun başta başarılı olmasını sağlayan yatırım sürecinin devamıydı. Endeks Fonları Endeks fonlarının kullanımı varlık tahsisi yoluyla aktif bir strateji olabilir. (Daha fazla bilgi için, bkz.

Yatırım Sürecindeki Rolü Anlama

). Yatırımcılar varlık sınıfları açısından portföylerini nasıl ağırlıklı hale getirecekleri konusunda kararlar alırlar ve endeks fonlarının kullanımı, bir tahsis stratejisinin uygulanması için mükemmel bir yoldur. (Daha fazla bilgi için, bkz. ETF'lere veya Endeks Fonlarına Yatırım Yapmam mı Gerekiyor? )

Endeks fonları pek çok şekil ve boyutta gelir. Temel endekslerin ötesinde, çeşitli varlık sınıflarındaki standart indeksleri izleyen gibi bir dizi endeks fonları ve temelde birinin bilgisayarında yaratılan gerçek geçmişi az olan veya olmayan gerçek kıyaslamaları düzenli olarak oluşturan ETF'ler var.

Bununla birlikte, tüm indeks ürünleri kir ucuz değildir. Yatırım yapmadan önce giderleri kontrol etmek önemlidir. Alt Satır Yatırımcılar, aktif olarak yönetilen fonları portföylerinden kaldırmalı mıdır? (Daha fazla bilgi için, bkz.

Yüksek Yatırım Fonu Ücretlerini Kesme

) Bana göre cevabı hayır. Yatırımcıların ve finansal danışmanların, aktif yöneticileri seçmek, izlemek ve gerektiğinde değiştirme süreçlerinde gayret göstermeleri gerektiğini söyledi. Ek olarak, aktif bir müdür konuşmak için kendilerini tutmak zorundadır. Gerçekten zaman içinde benchmark'ını yenebilirler mi?Ham performans dışında portföye ekleyen başka ne var? Masraflar makul mi?