En karmaşık yatırım ürünleri türev ürünlerin geniş kategorisine girer. Çoğu yatırımcı için türev araç kavramını anlamak zordur. Bununla birlikte, türevler genellikle devlet kurumları, bankacılık kurumları, varlık yönetim firmaları ve diğer türdeki şirketler tarafından yatırım risklerini yönetmek için kullanıldığından, yatırımcıların bu ürünlerin neyi temsil ettiğini ve yatırım tarafından nasıl kullanıldığını genel bir bilgiye sahip olmaları önemlidir profesyoneller.

Vadeli Türev Sözleşmesine Genel Bir Bakış

Vadeli işlem sözleşmelerinin bir türü olan vadeli işlem sözleşmeleri, vadeli işlem sözleşmeleri, opsiyon sözleşmeleri ve takas sözleşmeleri gibi daha karmaşık türev araçların genel bir anlayışını sağlamak için kullanılabilir sözleşmeler. İleriye yönelik sözleşmeler çok popüler çünkü hükümet tarafından düzenlenmiyor, hem alıcı hem de satıcı için gizlilik sağlıyorlar ve alıcıların ve satıcıların özel ihtiyaçlarını karşılamak için özelleştirilebiliyorlar. Ne yazık ki, vadeli işlem sözleşmelerinin opak özelliklerinden dolayı ileri pazarın büyüklüğü bilinmemektedir. Bu da, ileriye dönük piyasaları, çeşitli türev piyasaların en az anlaşılmış hali haline getirmektedir.

İleriye yönelik sözleşmelerin kullanımı ile ilişkili olan şeffaflık eksikliği nedeniyle pek çok olası sorun ortaya çıkabilir. Örneğin, vadeli sözleşmeleri kullanan taraflar varsayılan riske maruz kalmaktadırlar, ticaretin tamamlanması resmi bir tasfiye evinin bulunmaması nedeniyle sorunlu olabilir ve türev sözleşmelerin hatalı yapılandırılması durumunda potansiyel olarak büyük kayıplara maruz kalmaktadırlar. Sonuç olarak, ileriye dönük piyasalarda ciddi mali sorunlar yaşanması, bu tür işlemlerle uğraşan tarafların bir bütün olarak topluma taşmasına neden olabilir. Bugüne kadar, ileri sözleşmelere giren taraflar arasındaki sistemik varsayılan gibi ciddi sorunlar meyveli hale gelmedi. Yine de, büyük kuruluşlar tarafından ileri sözleşmelere izin verildiği sürece, "başarısız olacak çok büyük" ekonomik konsepti daima bir endişe kaynağı haline gelecektir. Hem seçenekler hem de takas pazarları dikkate alındığında, bu sorun daha da büyük bir endişe haline gelmektedir.

Vadeli İşlem Türev Sözleşmesi İçin İşlem ve Uzlaşma Prosedürleri

Vadeli işlem sözleşmeleri tezgahta satılmaktadır. NYSE, NYMEX, CME veya CBOE gibi bir borsada işlem yapmazlar. İleriye yönelik bir sözleşme sona erdiğinde, işlem iki yoldan biriyle çözülür. Birinci yol "teslimat" olarak bilinen bir süreçtir."Bu tür bir anlaşma uyarınca, vadeli taahhüt pozisyonu uzun olan parti, varlık teslim edildiğinde ve işlem tamamlandığında pozisyonu kısa partiye ödeyecek. İşlem konsepti "teslimat" kavramını anlamak basit olmakla birlikte, kısa vadeli tutan taraf için altta yatan varlığı sunmanın uygulanması çok zor olabilir. Sonuç olarak, vadeli bir sözleşme de "nakit para birimi tahsisi" olarak bilinen bir süreçle tamamlanabilir. "

Nakit anlaşması, bir teslimat anlaşmasından daha karmaşıktır, ancak anlamak nispeten anlaşılırdır. Örneğin, yıl başında bir tahıl şirketi, aynı yılın 30 Kasımında bir çiftçiden kile başına 5 $ 'lık mısır 1 milyon bushel satın almak için bir vadeli anlaşma yapacağını kabul edelim. Kasım ayının sonunda, mısırın açık pazarda bir kile başına 4 dolarlık bir satış yaptığını varsayalım. Bu örnekte, uzun vadeli forward sözleşme pozisyonu olan hububat şirketi, çiftçiden şu andaki bülme başına 4 Dolar değerinde bir varlık alacak. Bununla birlikte, yılın başında hububat şirketinin kile başına 5 dolar ödeyeceği üzerinde anlaşmaya varıldığından hububat şirketi, çiftçinin mısırdan açık pazarda kepek başına 4 $ 'lık mısır satmasını ve hububat şirketinin çiftçi başına 1 dolarlık nakit para ödemesi. Bu öneriye göre, çiftçi hâlâ mısır mısır başına 5 dolar alacaktı. İşlemin öbür tarafı açısından, tahıl şirketi daha sonra açık pazarda gerekli biskul mısırını sadece 4 dolara ağustosta satın alacaktı. Bu işlemin net etkisi hububat şirketinden çiftçiye mısır başına 1 dolarlık bir ödeme olacaktır. Bu durumda, teslimat sürecini basitleştirmek amacıyla bir nakit ödeme anlaşması yapılmıştır.

Para Birimi Vadeli Türev Sözleşmesine Genel Bir Bakış

Türev sözleşmeler, onları karmaşık finansal enstrümanlar haline getiren bir tarzda uyarlanabilir. Bu noktayı göstermek için para forward sözleşmesi kullanılabilir. Bir vadeli döviz alım satım sözleşmesi işleminin açıklanabilmesi için para birimlerinin halka nasıl alıntılandığını, kurumsal yatırımcıların finansal analizlerini nasıl yapacaklarını anlamaları önemlidir.

New York'taki bir turist Times Meydanı'nı ziyaret ederse, muhtemelen ABD Doları karşısında döviz kurlarını gösteren bir döviz birimi bulacaktır. Bu tür bir sözleşme sıklıkla kullanılır. Dolaylı bir teklif olarak bilinir ve büyük olasılıkla çoğu perakende yatırımcının para alışverişi açısından düşünme biçimidir. Bununla birlikte, finansal analizler yapılırken, kurumsal yatırımcılar, birim döviz cinsinden yerel para birimlerinin sayısını belirleyen doğrudan fiyat teklifi yöntemini kullanmaktadır. Bu süreç, menkul kıymetler endüstrisinde analistler tarafından kurulmuştur, çünkü kurumsal yatırımcılar, bir hisse senedinin bir birimi için satın alınması gereken yerli para birimi cinsinden düşünmek eğilimindedir; yerli para birimi.Bu kongre standardı göz önüne alındığında, doğrudan fiyat teklifi, bir kapalı faiz arbitraj stratejisini uygulamak için ileri bir sözleşmenin nasıl kullanılacağını açıklamak için kullanılacaktır.

Bir ABD para tüccarının, Avrupa'da rutin olarak Euro cinsinden ürün satan bir şirket için çalıştığını ve bu Euro'ların eninde sonunda Amerikan Doları'na dönüştürülmesi gerektiğini varsayınız. Bu pozisyonda bir tüccar, açık pazardaki ABD doları ve avro arasındaki spot oranını ve ilerleme oranını, hem ABD doları hem de euro için risksiz getiri oranını muhtemelen bilir. Örneğin, para birimi tüccarı, açık pazarda Euro başına ABD Doları spot oranının 1 $ olduğunu bilir. Avro başına 35 ABD doları, yıllık ABD risksiz oranı% 1'dir ve Avrupa yıllık risksizlik oranı% 4'tür. Açık pazardaki bir yıllık vadeli döviz alım satım sözleşmesi 1 dolarlık bir fiyatla işlem görüyor. Euro başına 50 ABD doları. Bu bilgilerle, döviz ticareti yapan kişinin kapalı faiz arbitraj imkânlarının olup olmadığını ve şirket için risksiz bir kazanç sağlayacak bir pozisyonun nasıl ileri bir sözleşme işlemiyle nasıl kullanılacağını belirlemesi mümkündür.

Kapsamlı Faiz Arbitraj Stratejisine Örnek

Kapsamlı bir faiz arbitraj stratejisi başlatmak için para birimi tüccarı, öncelikle ABD doları ve avro arasındaki vadeli sözleşmenin etkili bir faiz ortamında olması gerektiğini belirlemelidir. Bu tespiti yapmak için tüccar ABD doları spot oranını euro başına bir artı Avrupa yıllık risksiz faiz oranına böler ve daha sonra bu sonucu bir artı yıllık ABD risksiz oranı ile çarpar.

[1. 35 / (1 + 0,04)] x (1 + 0,01) = 1. 311

Bu durumda ABD Doları ve Avro arasındaki bir yıllık vadeli sözleşme 1 dolar karşılığında satılmalıdır. Avro başına 311 ABD Doları. Açık pazardaki bir yıllık vadeli sözleşme 1 dolardan satılıyor. Euro başına 50 ABD Doları, para birimi tüccarı açık pazardaki vadeli sözleşmenin aşırı fiyatlandığını bilir. Buna göre, zeki bir para bir tüccar, pahalıya mal olan herhangi bir şeyin kar elde etmek için satılması gerektiğini bilir ve bu nedenle para birimi tüccarı, vadeli işlem sözleşmesini satar ve spot piyasada avro para birimini satın alarak risksiz bir getiri oranı elde eder yatırım.

Kapalı faiz arbitraj stratejisi dört basit adımla gerçekleştirilebilir:

Adım 1: Para birimi tüccarının $ 1 alması gerekecektir. 298 dolar ve 0 € satın almak için kullanın. 962 avro.

Kapalı faiz arbitraj stratejisini uygulamak için gereken ABD doları ve avro miktarını belirlemek için, para birimi tüccarı 1 ABD doları spot sözleşme fiyatını bölüştürür. Avro başına 35 ABD Doları, Avrupa yıllık risksiz oranı ise% 4 artı.

1. 35 / (1 + 0,04) = 1. 298

Bu durumda $ 1. İşlemi kolaylaştırmak için ABD doları 298 gerekecekti. Ardından, para birimi tüccarı, bu işlemi kolaylaştırmak için kaç avroya ihtiyaç duyacağını belirleyecek ve bu işlem sadece birer birer artı% 4'lük Avrupa yıllık risksiz oranına bölünerek belirlenecektir.

1 / (1 + 0,04) = 0. 962

Gerekli tutar 0 € 'dur. 962 avro.

2. Adım: Tüccar 1 € teslim etmek için bir vadeli kontrat satmalıdır. 1 dolarlık bir fiyatla yıl sonunda 0 euro. 50 ABD doları.

3. Adım: Tacir, yılın euro pozisyonunu elinde tutarak Avrupa risksiz faiz oranını% 4 oranında kazanmalıdır. Bu euro pozisyonu € 0'dan itibaren artacak. 962 € dan € 1'e. 00 euro.

0. 962 x (1 +0.04) = 1.000

Adım 4: Son olarak, vadeli sözleşme son kullanma tarihinde tüccar 1 € ödeyecektir. 00 euro ve 1 dolar alırsınız. 50 ABD doları. Bu işlem, 1 $ 'lık bölünerek belirlenebilen% 15, 6'lık bir risksiz getiri oranına denk düşecektir. 1 ABD Doları, 50 ABD Doları. 298 ABD Doları ve daha sonra uygun birimlerdeki getiri oranını belirlemek için cevaptan çıkarılacaktır.

(1.50 / 1. 298) - 1 = 0. 156

Kapalı faiz arbitraj stratejisinin mekaniği, yatırımcıların anlamak için çok önemlidir, çünkü faiz oranlarının eşitliğinin neden her zaman doğru olduğunu göstermesi gerekir yatırımcıları sınırsız riskten arınmaması için.

İleri Sözleşmeler Arasındaki Bağlantı ve Diğer Türevler

Bu makalede görüldüğü gibi, vadeli sözleşmeler çok karmaşık finansal araçlar olarak düzenlenebilir. Bu tür sözleşmelerin genişliği ve derinliği, ileri vadeli bir sözleşme stratejisini uygulamak için kullanılabilen, temel finansal araçların farklı türlerini göz önüne alarak katlanarak genişler. Örnekler, bireysel menkul kıymetler ya da endeks portföyleri üzerindeki hisse senedi forward sözleşmelerinin, hazine bonoları gibi menkul kıymetler üzerindeki sabit getirili vadeli sözleşmelerin ve LIBOR gibi oranlardaki faiz oranları üzerine vadeli forward sözleşmelerinin endüstride daha çok forward-rate anlaşmalar.

Son olarak, yatırımcılar, forward vadeli sözleşme türevlerinin genellikle vadeli işlem sözleşmelerinin, opsiyon sözleşmelerinin ve takas sözleşmelerinin temelini oluşturduğunu anlamalıdır. Bunun nedeni, vadeli işlem sözleşmeleri temel olarak resmi bir borsa ve tasfiye evine sahip sözleşmelerle standartlaştırılmış olmasıdır. Opsiyon sözleşmeleri temel olarak bir yatırımcıya belirli bir zamanda bir işlemi tamamlamak için bir zorunluluk değil bir opsiyon sağlayan ileri sözleşmelerdir. Swap sözleşmeleri, temel olarak, yatırımcıların zamanla periyodik olarak harekete geçmesini gerektiren, vadeli sözleşmelerin bağlantılı bir zincir anlaşmasıdır.

Sonuç

İleriye yönelik sözleşmeler ve diğer türev ürünler arasındaki bağlantı anlaşıldıktan sonra, yatırımcılar, elindeki finansal araçları, türevlerin risk yönetimi için ne gibi etkileri olduğunu ve potansiyel olarak büyük ve türev piyasalarının önemli bir kısmı, dünya çapında bir dizi hükümet ajansına, bankacılık kurumlarına ve şirketlere verilmektedir.