Son haftalarda siyasetçiler ve medya, ISAS, Donald Trump ve "Star Wars: The Force Awakens" ile meşguldü ve Obamacare'den uzaklaştı. Cumhuriyetçi kayıt web sitelerini çökertmeyi içeren kayalık bir başlangıçla medya döngüsüne hakim olduktan sonra, Cumhuriyetçi mevzuatı yürürlükten kaldırmak için oy kullandı (şimdiye kadar 61 oy kullandı) ve sarmal maliyetlerin tahminlerini mahvederek, daha önce kronik olarak sigortasız olan milyonlarca insanın şimdi tıbbi bakıma erişimi var. Yaşamın Obamacare'nin bir sonucu olarak muhtemelen kurtulduğuna dair iddia yapmak bir yalın değil, ama ne yazık ki toplu dikkatimiz bu günlerde farklı şeylere dayanıyor. (İlgili okumalar için, bkz. Obamacare, Sigorta Sektörüne Nasıl Katkı Sağladı? .)

Affordable Care Act

'un Mali Faydaları Bu yeni sigortalılara sağlanan faydalar açıkça önemlidir. Çalışmalar, azalmış korku ve kaygıdan söz etmemek ve sağlık sigortası yaptırmaktan kaynaklanan potansiyel olarak yıkıcı mali yük olmaktan ötürü, sağlık sigortasına sahip olmaktan dolayı mortalitede% 30 - 50'lik bir azalma olduğunu göstermiştir. Fakat faydalar mevzuatın yardımcı olduğu kişilerle bitmiyor. Affordable Care Act, kendilerine bakan şirketlerin alt satırına, yöneticilerine ve inanılmaz hisse senedi getirilerini elde eden yatırımcılara fayda sağlayan, yeni basılan tıbbî tüketicilerin lejyonlarını yarattı.

ACA'nın piyasaya sürülmesi sırasında sağlık stoklarına yatıran yatırımcılar için portföy getirileri yıldız olmuştur. S & P 500 dönüşleri aynı dönemde büyük olsa da, Sağlık Seçimi Sektörü SPDR Fonu (XLV) önemli bir farkla daha iyi idi. S & P 500, 2015 yılının başından itibaren 2015 yılının zirvesine çıkana kadar +47 yükseldi. XLV neredeyse +90 artarak bu çaba iki katına çıkarken% 8. % 1.

En fazla artan fayda ihtimalini muhtemelen gördü hastaneler için, hasta hacmi arttı ve daha az ödenmemiş yardım bakımı +141 hisse senedi getirilerine yol açtı. % 6. Kısa vadede, hastane stoklarının sepetinde 10 bin dolarlık bir yatırım, birkaç ay önce 24 bin doların üzerine çıktı. Büyük anlamıyla, XLV 5 dolar ekledi. Aynı dönemde piyasa değeri 0 milyar dolardan 12 dolara çıkıyor. 7 milyar ila 18 dolar. 7 milyar. İnsanlara sigortalı olmaya yardım etmenin faydaları vardır.

Portföyün geri dönüşünün bu kadar büyük olması nedeni, yeni sigortalı tıbbî tüketicilerin gelgiti çok büyük olması; tahminimizle 30 yılı aşkın süredir en büyüğüdür. Geçişinden bu yana ABD Tıbbi Ekonomi, yaklaşık 10 milyon Halk Değişimi kayıtcısı ve yaklaşık 15 milyon yeni Medicaid yararlanıcısı arasında yaklaşık 25 milyon yeni tıbbî tüketiciye yapılan en büyük girişe tanık oldu. İlk olarak, sigortalılar sigortalı olmayan muadillerinin yaptığı miktarın iki ila üç katı harcamaktadır.İkincisi, bu yeni tüketiciler, kronik olarak sigortasız olma ile ilişkili yıllarca bekletilen talep nedeniyle normal kişi başı harcamaların üzerinde taşıdı. Affordable Care Act uyarınca Temel Sağlık Faydaları.)

Public Exchange katılımcılarının ve Medicaid Expandance muadillerinin toplam harcama kapasitesini toplamak durumunda, Doktor ziyaretleri, laboratuar çalışmaları, reçeteler ve hastane bakımı için harcayabileceği 120 milyar dolarlık yeni para.

Tarihsel Bağlam

Bu kayıt şekillerini tarihi bağlamlara yerleştirelim. Tıbbi Sağlık Ekonomisi, sigortalı tıbbi tüketicilerin sayısının artması için en iyi yıl olan 1996'da +3 ekledi. Sigortalı nüfusa 2 milyon kişi. Başka bir deyişle, sadece bir yılı aşkın bir sürede bu sayının sekiz katını ekledik. Yüksek talepteki yeni tüketicilerin böylesine patlaması,% 100 artı hisse senedi getirilerine yol açabilir gibi görünüyor.

Sonunda iyi hikayeler sona erdi ve ACA'nın bir istisna olmadı. Trump ve ISIS'in ve "Star Wars" ın ilgisini çeken kasırga, Obamacare hikayesinin solgunluğu gibi giderek azalacak. Ancak ACA haberi vermediği için, hisse senetlerinin kazançlarını sürdüreceği anlamına gelmiyor.

Gelecekteki Sağlık Stokları Eğilimleri

2016'ya doğru ilerleyerek, milyonlarca yeni tıbbî tüketicinin faydaları ve bakımları için ödeyecekleri paranın negatif büyümeye yavaş yavaş geri döndüğünde #ACATaper olarak adlandırdığımız bir döneme gireceğiz ve endüstri, Obamacare'den önce var olan maliyet baskılarının ayinine tutunarak yeniden başlıyor ve bundan sonra kesinlikle var olacak. 2014 ve 2015 yıllarındaki tıbbi tüketicilerin çift haneli büyüme oranı% 0'a ve 2016'da daha düşük olacak. 2016'da hastalar, halihazırda uğraştıkları en acil tıbbi gereksinimlerine katılacaklar. 2014 ve 2015'te o kadar büyük olan ve piyasadan çok daha fazla olan gelir ve kâr artışı, 2016'da muhtemelen olumsuz bir şekilde dönecektir.

ACA, sağlık sektörü stoklarının bir yıl-üstü yıl karşılaştırmasını yarattı muhtemelen şiddetle gevşeyebilirler. Aslında, zaten endüstri için ani bir yüz gördüğümüz için sivrinin devam ettiğine dair kanıtlar var. XLV -4 geriledi. % 8 iken S & P 500 aslında yalnızca -0 seviyesinde. 2015 zirvesinden% 3. Hastane stokları -16 derece kayıplı. Doruk noktasından% 8. Gevşeme bile "inceltme" ifademizin nazik olmasını sağlayabilir. (Daha fazla bilgi için, bkz. Obamacare tarafından Yakıt Alınan En İyi Sağlık Stokları .)

David Scott Wichmann'ı düşünün. 107 milyar dolarlık muazzam sigorta şirketi UnitedHealth şirketinin Başkanı ve CFO'su. (UNH UNHUnitedHelf Grup Inc211 .18-0.% 44 Highstock 4. 2 6 ile Oluşturuldu). Şirketin üçüncü çeyrek kazançları sadece birkaç ay önce arar, ACA'nın Halka Arş. Değişimi'ni "bizim için güçlü ve uygulanabilir bir pazar" olarak adlandırdı. "UNH'nin boyalı bir pembe görüntüyü sadece bir ay sonraki basın açıklamasıyla bir araya getirin:

" UnitedHealth, 2016'da bireysel değişim ürünleri pazarlama çabalarını geri çekti.Şirket, sigorta borsası ürün bölümünün geçerliliğini değerlendiriyor ve 2016 yılının ilk yarısında 2017'de ne ölçüde kamu döviz piyasalarına hizmet etmeye devam edebileceğini belirleyecektir "(UNH 2015 kazanç güncellemesi, 19 Kasım 2015).

Haberlerin ardından hisse senetleri yaklaşık% -4 düştü ve UNH'nin rehberliğini% -12 düşürdükten sonra.

Bu, ayrı bir olay değildi. Hastane operatörü HCA Holdings (HCA HCAHCA Healthcare Inc., 88 + 1. 31% Highstock 4. 2 6 ile oluşturuldu) kazanılmayan hastalar için hastanelerinden fazla istihdam edildikten sonra% 31 düştü . ACA'dan yararlanan şirketler, geçmiş kayıp döneminde eksik beklentiler içinde yalnız değildi. Bu son gelişmeler genel #ACATaper temamızla uyumludur. Önümüzdeki çeyreklerde bastırılmış talebin azalacağını ve ACA tüketiminin katkısının negatif olacağını öngörmeye devam ediyoruz. 2016, bazı kötü stok sürprizleri sunmak için kuruyor.

ACATaper, Obamacare hikayesinin yalnızca küçük bir parçası ve ABD Sağlık Ekonomisi hikayesidir. 2016'nın ötesinde, ACA'nın maskeli veya kötüleştiğini düşünmek için ek endüstri sersemleri var.

Baby Boomers Medicare'e mezun olduklarından, işverene dayalı ticari sigortayı geride bıraktıklarından, nüfus istatistikleri fiyat indirimi yönünde baskı oluşturuyor. Medicare zaten sağlayıcıları kötü ödedikçe ve bütçesinden daha hızlı büyüyen bir nüfusun bakımı için ödemeye devam edeceğinden, olumsuz etki buradan daha da kötüye gidiyor. Bu arada, gelecek yıllar boyunca toplam nüfusu 190 milyon insanda sabit kaldığı için işverenleri, Medicaid veya Public Exchange ürünü tarafından sigortalı çalışan yaşlıların sayısı muhtemelen düz olacak.

Bu demografik eğilimler sağlık bakım masrafları doğal sınırlarına yaklaştığı için ortaya çıkacaktır. Veriler, cep masraflarının, işveren priminin katkısının ve Medicaid ve Medicare için eyalet ve federal bütçelerin zirvesinde yükselen prim ödemelerinin devam etmesi için yeterli oda kalmadığını gösteriyor.

Obamacare'nin Uzun Vadeli Faydaları

Obamacare'nin ABD Sağlık Ekonomisine yaptığı büyük değişikliklerden biri, diğerleri arasında sağlık hizmetlerinin sunumunda bilgi teknolojisinin yükselişidir. Gelecek yıllardaki muhtemel sonuç, Amerikalıların daha ucuz bir fiyata daha iyi bakım almasıdır; 50 yılı aşan sağlık hizmeti enflasyonundan sonra deli bir fikir. Enflasyon döngüsünü kırmak Obamacare'nin en büyük faydalarından biri olacaktır.

Ansızın, ben bunu zaten ülke çapında cerrahlar ve sağlayıcılarla olan görüşmelerde duyuyorum. Cerrah seviyesinde, hasta hacmi, prosedürün maddi maliyeti, sigortanın ödedikleri sigorta miktarı ve aşağı akış maliyetleri hakkında aylık raporlar alıyorlar. Akran baskısı, sapanlar üzerinde bir etkisi olup bazı cerrah gruplarına önemli ve olumlu değişiklikler yapmaktadır. Bir kere, teknoloji sistemleri ortopedik cerrahi grubunun pahalı post-akut bakımını% 30 oranında azaltmasına yardımcı oldu.Sağlayıcı seviyesinde, hastane sistemleri, büyük topluluklara yapılan ödemelerde ödenen ve bakım kalitesindeki puanlar ölçülen çok sayıda insanı bakıma hazırlanıyor.

Sonuç

ABD Tıbbi Ekonomi için sahip olduğum büyük umut, milyonlarca sigortalı kişinin, deflektif baskıların ve gerçek teknolojinin ortaya çıkmasının sağlığım pazarının büyük harf kullanımında büyük bir cirosu göreceğiz S & P 500 Endeksine dahil edilmiştir. Kesinlikle fiyatların daha şeffaf olmasını ve sistemin daha verimli olmasını sağlayan yeni dağıtım modelleri, yeni ürünler ve yeni teknolojilerin ortaya çıkmasına tanık olacağız. Bu uzun zamandır gözlemci için, yakında gelemedi.

Ben şimdiye kadar umutlu olduğum halde, hepimizin biraz daha beklemek zorunda kalabiliriz. Bu heyecan verici yeniliğin çoğu, özel yatırım ve girişim sermayesi dünyasında görülemez veya henüz geliştirilemez. Şimdilik, 2016 yılında düşündüğümüz şey göz önüne alındığında, yatırımcıları kısa vadede sağlık stoklarına çok dikkatli yaklaşmalarını teşvik ediyoruz. İşte bu yüzden şort listemiz bugünlerde bizimkilerden çok daha uzun ve bu değişikliklerden önce biraz zaman alacak.

Hedgeye, bağımsız ve çatışmasız bir yatırım araştırması ve çevrimiçi finansal medya şirketi. Makro, Enerji ve Endüstri'den, Perakende, Finansal ve Sağlık sektörüne kadar sayısız sektörde 30'un üzerinde analistten oluşan ekibimiz, titiz niceliksel, aşağıdan yukarıya ve makro analizlerle en yüksek kalitede uygulanabilir yatırım fikirleri sunmayı taahhüt etmektedir. zamanlama üzerine bir vurgu. Daha fazlasını öğrenmek için buraya tıklayın.