Ödeme gücü oranları, bir şirketin uzun vadeli yükümlülüklerini yerine getirme yeteneğini ölçmek için öncelikle kullanılmaktadır. Genel olarak, borç ödeme yüzdesi şirketin kârlılığını ölçer ve yükümlülüklerini karşılaştırır. Borç ödeme yükümlülüklerini yerine getirmeye devam etme ihtimali konusunda bir analist veya yatırımcı, bir borç ödeme masrafı oranını yorumlayarak fikir verebilir. Daha güçlü veya daha yüksek bir oran finansal gücünü belirtir. Tam tersine, daha düşük bir oran ya da zayıf tarafta bir oran gelecekte mali mücadeleleri gösterebilir.

Birincil ödeme gücü oranı genel olarak aşağıdaki gibi hesaplanır ve bir firmanın nakit bazlı kârlılığını toplam uzun vadeli yükümlülüklerin bir yüzdesi olarak ölçer:

Vergi Sonrası Net Kâr + Amortisman

Uzun Borç Yükümlülüğü

Sık Kullanılan Ödeme Gücü Oranları

Ödeme gücü oranları, bir şirketin borç yükümlülükleri bağlamında mali sağlığını belirtir. Tahmin edebileceğiniz gibi, finansal sağlığın ölçülmesi için bir takım farklı yollar vardır.

Öz sermaye borçları, bir firmanın kullandığı kaldıraç miktarının temel bir göstergesidir. Borç, genellikle bir şirketin faaliyetlerini yürütmek için gerekli olmayan nakitlerin, net borç rakamı vermek üzere toplam uzun vadeli borçtan netleştirilebileceği halde, uzun vadeli borcu ifade eder. Özkaynak, bilançoda bulunan özkaynakları veya defter değerini ifade eder. Kitap değeri, ideal bir şekilde piyasa değerine yazılabilecek (ya da aşağı edilecek) tarihi bir figürdür. Ancak şirketin raporlarını kullanarak ölçmek için kullanılacak hızlı ve hazır bir figür sunuyor.

Varlıklara borç, analiste veya yatırımcıya bilançoda kaldıraç ölçümü yapmaya yardımcı olan yakından alakalı bir önlemdir. Varlıklar eksi yükümlülükler, defter değerine eşit olduğu için, bu maddelerin ikisinde veya üçünün kullanılması finansal sağlık konusunda büyük bir bilgi seviyesi sağlayacaktır.

Daha karmaşık ödeme gücü oranları, bir şirketin borç yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyetini ölçmek için kullanılan zamanı kazanılan zamanı içerir. Bir şirketin faiz ve vergi öncesi kazançlarını (FVÖK) alarak ve uzun vadeli borcun toplam faiz gideri ile bölerek hesaplanır. Özellikle, bir şirketin faiz masraflarını vergi öncesi üzerinden kaç kez karşılayabileceğini ölçer. Faiz oranı, bu oran için kullanılan daha genel bir terimdir.

Solvency Versus Likidite Oranları

Ödeme Gücü, bir şirketin uzun vadeli yükümlülüklerini yerine getirme yeteneğini ölçer. Likidite oranları kısa vadeli finansal sağlığı ölçmektedir. Geçerli oran ve hızlı oran, bir şirketin kısa vadeli yükümlülüklerini likid (1 yıl veya daha düşük vadeler) varlıklar ile karşılama kabiliyetini ölçer.Bunlara nakit ve nakit benzerleri, menkul kıymetler ve alacak hesapları dahildir. Kısa vadeli borç rakamları, borcu veya ödenmesi gereken stokları içermektedir. Temel olarak borç ödeme oranları, uzun vadeli borç yükümlülüklerine, likidite oranları ise bir şirketin bilançosundaki işletme sermayesine bakar. Likidite oranlarında varlıklar payın bir parçasıdır ve yükümlülükler paydadır.

Bu Oranlar Bir Yatırımcıya Neyi Belirtiyor?

Ödeme gücü oranları, farklı sektörlerde farklı firmalar için farklıdır. Örneğin, gıda ve içecek firmaları ve diğer tüketici parçaları genellikle, yüksek seviyedeki borç yükünü karşılayabilir; çünkü kar seviyeleri ekonomik dalgalanmalardan daha az etkilenir. Tam tersine, döngüsel firmalar daha muhafazakâr olmalı çünkü durgunluk, kârlılıklarını engelleyebilir ve bir kriz sırasında borç geri ödemelerini ve ilgili faiz giderlerini karşılamak için daha az minder bırakabilir. Finansal firmalar, ödeme gücünü belirleyen hükümet ve ulusal yönetmeliklere tabidir. Belirli eşik değerlerin altına düşmek, düzenleyicilerin gazabını ve zamansız taleplerde sermayeyi artırmak ve düşük oranları artırmak anlamına gelebilir.

Kabul edilebilir ödeme gücü oranları, endüstriden sanayiye değişir, ancak genel bir kural olarak,% 20'den büyük bir ödeme gücü oranı mali açıdan sağlıklı kabul edilir. Bir şirketin ödeme gücü oranı ne kadar düşük olursa, şirketin borç yükümlülüklerini yerine getirmeme ihtimali o kadar yüksek olur. Yukarıda bahsedilen oranlardan bazılarına bakıldığında,% 50'nin üzerinde bir borç-varlık oranı endişe kaynağı olabilir. Özellikle çevrimsel bir endüstride faaliyet gösteren bir firma için,% 66'yı aşan bir borç-özsermaye oranı, daha ileri incelemelere neden olmaktadır. Borç payda olduğunda daha düşük bir oran daha iyi olur ve varlıkların payın bir parçası olduğu zaman daha yüksek bir oran daha iyi olur. Genel olarak, borçlarla karşılaştırıldığında daha yüksek bir varlık düzeyi veya kârlılık iyi bir şeydir.

Sektöre Özel Örnekler

Danışmanlık firması Bain tarafından Avrupa sigorta şirketlerinin Temmuz 2011'de yapılan analizi, ödeme gücü oranlarının firmaları nasıl etkilediğini ve hayatta kalma yeteneklerini, yatırımcıları ve müşterileri finansal sağlıkları hakkında ne şekilde rahatlattığını ve düzenlemelerini çevre ortaya çıkıyor. Raporda, Avrupa Birliği'nin Büyük Durgunluktan bu yana sigorta şirketleri için daha sıkı ödeme gücü standartları uyguladığını ayrıntılarıyla belirtti. Kurallar Solvency II olarak bilinir ve mülk ve kazazede sigortacılar ile hayat ve sağlık sigortacılar için daha yüksek standartlar öngörür. Bain, Solvency II'nin "Avrupa sigortacısının ödeme gücü ve risk ayarlamalı karlılığı konusunda önemli zayıflıkları olduğunu ortaya koydu. "Temel ödeme gücü oranı, bir nakit ve yatırımlar da dahil olmak üzere bir sigortacının varlıklarının, kriz döneminde kullanılabilecek haliyle kolayca elde edilebilen sermayeden oluşan özel bir kitap değeri ölçüsü olan ödeme gücü sermayesi tarafından ne kadar iyi karşılandığını ölçen, öz sermayeye eşitliktir. Örneğin, kredi krizinde olduğu gibi finansal koşullar hızla bozulursa, hızlı bir şekilde satılabilecek hisse senedi ve tahviller gibi varlıkları içerebilir.

Kısa Bir Şirket Örneği

MetLife (NYSE: MET) dünyadaki en büyük hayat sigortası şirketlerinden biridir. Ekim 2013'ten beri yapılan son bir analiz, MetLife'ın% 102'sindeki borç / öz sermaye oranını veya bilançoda öz sermayesinin biraz üzerinde rapor edilen borcu veya defter değerini ayrıntılarıyla anlatıyor. Bu, endüstrideki diğer firmalara kıyasla ortalama bir borç seviyesidir. Rakiplerin yaklaşık olarak yarısı daha yüksek bir oranı ve diğer yarısı daha düşük bir orana sahiptir. Toplam pasiflerin toplam varlıklara oranı% 92,6'dır, bu da sektörün yaklaşık üçte ikisinin daha düşük bir oranına sahip olması nedeniyle borç-özsermaye oranına kıyaslanmamaktadır. MetLife'ın likidite oranları daha da kötüydü ve şu andaki oranına (1,5 kat) ve hızlı oranına (1,3 kat) baktığımızda endüstrinin en altındaydı. Fakat firmanın sigorta endüstrisinin en büyük bilançolarından birine sahip olması ve genelde kısa vadeli yükümlülüklerini finanse edebilmesi nedeniyle bu endişe kaynağı değil. Genel olarak, ödeme yükümlülüğü açısından MetLife, uzun vadeli ve kısa vadeli borçlarını ve borcundaki faiz ödemelerini kolayca finanse edebilmelidir.

Yalnızca Bu Oranlara Dayalı Olan Avantaj ve Dezavantajlar

Ödeme gücü oranları, bir firmanın uzun vadeli yükümlülüklerini yerine getirme becerisini analiz etmede son derece yararlıdır; Çoğu finansal oranlar gibi, genel bir şirket analizi bağlamında da kullanılmalıdır. Yatırımcılar, genel olarak yatırım temyizine bakmalı ve bir güvenliğin altında veya aşırı değerli olup olmadığına karar vermelidir. Borç sahipleri ve düzenleyiciler borç ödeme analizine daha çok ilgi gösterebilirler ancak yine de bir firmanın genel finansal profiline, büyümeye ne kadar hızlı ve firmanın genel olarak iyi çalışıp çalışmadığına bakmak zorundadırlar.

Alt satır

Kredi analistleri ve düzenleyicileri, bir firmanın ödeme gücü oranlarını analiz etmekle büyük ilgilerler. Diğer yatırımcılar, onları bir şirket ve yatırım olanaklarını araştırmak için genel bir araç setinin bir parçası olarak kullanmalıdır.